12  年上半年基础化工各子行业景气分化，主要分为三种类型。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】类型一：螺旋下滑型，代表性的子行业包括化纤、化学原料等大宗品，需求下滑导致价格下跌，而油价下跌推动化工品价格进一步下滑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）类型二：供给支撑型，例如MDI  供给集中度高，主要供应商烟台万华12  年开始实行“以销定产”策略，对价格有正面支撑；政府对民爆行业的供给和价格控制也使得民爆产品的价格有支撑。类型三：需求稳定型，代表子行业包括农药及中间体、差别化纤维、化肥等。
        上半年股票表现与子行业景气基本一致。1H12  化工子行业中表现较好的板块为下游需求稳定，上市公司业绩相对增速较快的农药、化肥、差别化纤维等。而表现较差的为行业景气程度大幅下滑，上市公司业绩同比大幅下降甚至亏损的化纤、纯碱、改性塑料等。
        12  年下半年需求展望：总体下游库存压力较大，农化需求稍好。化纤及化学原料新订单下滑明显，库存环比上升；工业化工品下游地产、汽车、家电仍处于去库存期；12/13  年全球农产品种植面积仍将增加，农化需求稍好。总体来看，化工品后周期特点决定12  年下半年需求将仍在底部徘徊。
        12  年下半年供给展望：固定资产增速回落，但仍然较高。化学工业整体投资增速有所回落，分子行业看：同比增速下降的子行业包括：橡胶制品、肥料；同比增速增长较快的子行业包括：合成材料（YoY：46%）、基础化学原料（34%）、农药（30%）；农药：经历3  年低谷后盈利逐步恢复，投资有加速迹象。从我们分子行业统计的在建项目看，12-13  年仍有新增产能压力，但由于11  年下半年开始多数化工品盈利能力大幅下降，部分子行业自11  年下半年开始就没有新增投资计划，预计14  年部分子行业新产能投放将出现真空期。