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煤炭行业研究报告:信达证券-煤炭行业2012年8月月报:一弱二高,煤价弱势难改-120731

行业名称: 煤炭行业 股票代码: 分享时间:2012-08-01 10:37:13
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 谢从军,韦玮
研报出处: 信达证券 研报页数: 19 页 推荐评级:
研报大小: 1,288 KB 分享者: tu2****tu 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        7  月份煤炭板块跑赢大市,算是超跌反弹表现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因6  月份股价跟随煤价大幅下跌,基本复制了2004、2008、2010  年的5-7  月份的市场走势,即超跌后的一个月的市场表现跑赢大市。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        煤炭板块未来走势的决定因素在煤价走势及其预期。一些利好信号:一是国际煤价基本与国内煤价持平。二是产地煤价最后一跌,目前止跌持平。三是目前市场煤价与长协价较为接近。
        目前煤价基本是底部区域,难继续下跌。四是市场认为的先行指标沿海煤炭运费7  月份连续小幅反弹,且一些区域如鄂尔多斯的汽运运价也略有反弹。
        煤炭板块8  月走势较难乐观,主要因为:1、机构投资者对煤炭行业较为悲观,2  季度基金对煤炭行业配臵比例是2005  年以来的最低比例,持股市值约为1%。2、需求弱、高库存、高产量等决定了煤价的反弹可能是一个较为缓慢的过程,甚至是较为曲折的过程。3、中报业绩和3  季度业绩可能不如预期。
        8  月行业投资策略:仍维持精选个股。以配臵个股为主,主要选择业绩有增长且确定性强、合同煤占比高或自产自销占比高的标的,比如中国神华、兰花科创、山煤国际等。
        股价催化剂可能有:限产保价有大动作;高耗能行业用电快速反弹。
        风险提示:煤炭价格继续下行,需求继续偏弱,宏观经济探底过程漫长等。
        

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