投资要点  
        在上一篇报告《双寡头分享成长盛宴，FedEx股价一飞冲天--美国快递业深度研究》中，我们尝试通过国际比较研究解决中国快递业的成长空间、龙头企业特质等长期的问题。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】就中短期而言，中国快递业近年发展有一个迥异于美国的现象，即网购快递需求爆发式增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）据艾瑞咨询调查，2008-2010年中国电商收入和网购快递收入复合增速高达97%和52%，2010年网购快递收入占总收入比重达49%。如果中国电商继续高增长，那么网购快递仍将是未来几年快递业增长最快的子市场，研究的重要性不言而喻。
        三大因素使中国网购需求提前爆发。第一，中国传统零售业相对欠发达给电商成长提供了足够空间：传统零售集中度与渗透率远逊于欧美，且供应链层级繁复，导致零售价格远高于网购。第二，人口密度高的特点使得网购的配送具有规模经济，成本更低。据波士顿咨询估计，中国平均每公斤配送成本约为1美元，而美国这一数字为6美元。第三，中国互联网超前发展，2010年城市渗透率达55%，美、韩两国经验表明，电商增长的高峰期都处于互联网网民普及率在30%－60%的期间。    
        网购需求爆发是中国快递业的黄金机遇。波士顿咨询预计，2015之前中国互联网人口的增速为12%－15%。随着互联网人口继续快速增长，预计中国电商2010-2015年复合增速高达36%，2015年市场规模将达到2万亿，占社会消费品零售总额达到8%，远超美国（2010年4%），接近韩国水平（2010年10%）。据艾瑞咨询调查，2010单位网购带来的快递收入约为0.08元。假设该比例不变，我们预计2015年网购快递市场规模将达到1552亿元，2010-2015年复合增速高达41.6%。