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研究报告:宏源证券-非银行金融行业:早间聚焦-120801

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-08-01 09:44:37
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (DOC) 研报作者: 黄立军
研报出处: 宏源证券 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 148 KB 分享者: sxx****g1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

券商股下月迎来年内解禁高峰
        8月份共有6家券商股有限售股解禁,分别是西部证券、吉林敖东、国海证券、方正证券、光大证券、广发证券,总计571955.51万股将上市流通,加上7月30日解禁的华泰证券,未来一个月将迎来年内券商股解禁的高峰。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        【宏源点评】华泰证券7月30日已率先解禁,但波动在可承受范围内,7月30日下跌2%,31日上涨1%,全天震荡但在解禁前后几天并未出现大宗交易,主要原因我们认为此次其解禁股东主要为其原有大股东包括江苏省国信资管集团(24%)、交通控股、汇鸿等,除解禁前后可能出现恐慌性的波动外,暂时没有发现任何信号指向其受到大股东减持;而30和31日两天上市券商中,仅有兴业证券和招商证券出现分别为约1800万和8000万元的大宗交易,其成交股数占比分别仅为1%和2%,并不能对其产生趋势上的影响,同时因为我们无法判断大宗交易发起方向,因此我们认为大小非解禁暂时并未影响市场对券商板块长期看好的预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)针对于西部、国海、方正等6家券商解禁的具体分析,请关注未来2天的点评。
        7月券商佣金收入约38亿  环比降7.7%
        据Wind数据统计显示,按照7月份前21个交易日的日均成交额粗略估算,7月份全月沪深两市股票交易额约为2.43万亿元,与6月基本持平,日均交易额约为1103.3亿元,环比下降7.7%。按照行业目前最新的平均佣金费率水平估算,券商当月股票交易佣金约为38亿元,环比降7.7%。
        【宏源点评】根据协会数据统计计算,上半年行业综合佣金率为0.078%,与去年同期的0.082%同比下降4%,与我们此前预期一致,下降趋缓,沿海地区由于此前几年的白热化竞争,市场份额已达饱和,部分地区监管严格应不致过度降佣。值得关注的应是那些佣金率很高的,市场份额抢占还未达到饱和的地区,还有下降空间。未来还需看各券商的战略布局。
        券商保证金产品急速扩容
        券商保证金产品正呈现急速扩容之势。日前,银河证券首只规模上限为100亿元的保证金账户管理产品“银河水星1号”获批,预计于8月初正式成立;昨日,中信证券推出该公司首只保证金产品“中信证券现金增值”。
        【宏源点评】如此前我们三季度策略报告中所述,信达证券保证金计划叫做“信达现金宝”,这这个集合计划属于限定性投资产品,主要投资商业银行活期存款(10-100%)、商业银行定期存款(0-90%),管理费率为0.7%,最低参与金额为5万元,存续期为2年,期末年收益率达到3.034%,接近一年期存款利率。而中信证券的80亿元规模上限的“中信现金增值”按照0.7%的费率来算,收益将为5600万元还不足以对其总收入构成实质性影响。截至2011年年末,证券公司客户资金存款共计6665.38亿元,如果按照0.7%的管理费率来算,全行业潜在获利可达46.66亿元,占全行业收入2.86%。上市券商中客户资金存款规模最大的为海通证券达325.40亿元,前五位还有华泰、中信、广发和招商证券,均超过200亿元。加入按照信达的管理费率算,其潜在最大收入占2011年总收入比重前五位的有宏源、东北、长江、西部和招商证券。超过5%的是宏源证券和东北证券。短期内规模的限制以及投资产品的设计的种种限制在短期内给券商带来的收益还不会对业绩带来实质性影响,但长期值得关注。
        表1:融资余额日涨跌幅前三(单位:亿元) 表2:A/H股对比           
            资料来源:宏源证券,wind 【融资余额】
        今日融资余额涨幅前三位中国太保、东北证券和招商证券,涨幅分别为18.57  、5.81  和5.59  ;今日融资余额涨幅后三位长江证券、兴业证券和中国人寿,涨幅分别为-0.98  、-1.48  和-7.67。
        【指数】
        上证综指收盘2103.63  ,跌幅-0.30%;沪深300收盘2332.92  ,跌幅-0.12%;金融指数收盘1868.81  ,涨幅1.18%;银行指数收盘1948.78  ,涨幅1.10%;多元金融指数收盘4607.11  ,涨幅0.73%;保险指数收盘684.69  ,涨幅1.75%。
        【证券信托】
        海通证券涨幅最高2.03%,国金证券跌幅最大-2.04%;
        多元金融指数周跌幅-1.40%,月跌幅-4.17%,年初至今涨幅25.31%;【保险】
        中国人寿涨幅最高1.96%,新华人寿涨幅最小1.17%;保险指数周跌幅-0.96%,月跌幅-0.02%,年初至今涨幅14.43%。
        公司新闻
        浙商证券2.8302%股权将非挂牌转让
        
        近日浙商证券2.8302%股权将在业内不对外转让,定价2.46亿元。目前转让价格初步定为4.1元一股,总计转让6000万股。据业内人士表示,非挂牌转让的方式和挂牌转让方式的不同之处在于其直接和接盘方私下商谈价格。
        公司最新公告东北证券(000686)
        公司章程
        独立董事对公司关联方资金占用和对外担保情况的专项说明和独立意见
        关于完成工商变更登记的公告
        2012年半年度报告
        
        2012年半年度报告摘要
        第七届董事会第八次会议决议公告
        光大证券(601788)
        非公开发行A股股票预案
        分红管理制度(2012年7月)
        关于公司第二大股东参与认购非公开发行股票的关联交易公告
        第三届董事会第八次会议决议公告
        招商证券(600999)
        第四届董事会2012年第四次临时会议决议公告
      中国太保(601601)
      第六届董事会2012年第一次临时会议决议公告行业热点
      券商股下月迎来年内解禁高峰
      8月份共有6家券商股有限售股解禁,分别是西部证券、吉林敖东、国海证券、方正证券、光大证券、广发证券,总计571955.51万股将上市流通,加上7月30日解禁的华泰证券,未来一个月将迎来年内券商股解禁的高峰。
          券商佣金收入约38亿  环比降7.7%
          据Wind数据统计显示,按照7月份前21个交易日的日均成交额粗略估算,7月份全月沪深两市股票交易额约为2.43万亿元,与6月基本持平,日均交易额约为1103.3亿元,环比下降7.7%。按照行业目前最新的平均佣金费率水平估算,券商当月股票交易佣金约为38亿元,环比降7.7%。
        券商保证金产品急速扩容
        券商保证金产品正呈现急速扩容之势。日前,银河证券首只规模上限为100亿元的保证金账户管理产品“银河水星1号”获批,预计于8月初正式成立;昨日,中信证券推出该公司首只保证金产品“中信证券现金增值”。
        

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