主要观点  
        上周欧洲央行行长德拉吉表示将不惜一切代价捍卫欧元，这个表态提振市场信心，并引发了全球风险资产的上涨，美元指数近3个交易日下跌1.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于这个表态在下周欧洲央行会议召开之前，  我们预期欧洲央行在下周的会议中将有具体政策出台印证之前的表态。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        我们预期由于美国的企业盈利、  地产市场、  制造业数据要显著好于其他国家，美联储在本次例会上推出QE3的概率较低。而在明年一季度美国财政悬崖之前，出台宽松货币政策的可能性更高一些。
        制造业PMI来看，欧元区和美国均进一步下滑，唯中国的PMI指数异常反弹。今年7月份的数据显得比较异常。我们很难界定本次的PMI好转代表来自于需求的恢复。
        配置方面，对于周期股，在前期反弹后，我们不建议没有周期股的投资者买入，持有周期股仓位较高的投资者可以逐步在反弹中减仓。对于弱周期股，我们建议保留估值较低的股票，对于题材类和估值较高的股票建议逐步减仓。（报告日期：20120731）