德拉吉与欧洲央行潜在的结构性调整  
        德拉吉最近的言论令我们感到意外和好奇。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】确切地说，只要具体措施没有出台，我们就仍持谨慎立场。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但我们必须承认，德拉吉的言论可能预示着欧洲央行的反应机制会发生实质性变化，可能代表着货币政策的结构性转变。如果这成为现实，那就可能是危机的转折点。这是我们无法忽略的信息。
        风险格局已经转变  
        在我们当前的资产配置立场下，我们低配欧洲股票和公债。随着欧债危机如我们预期般升级，这种配置收效不错。但在德拉吉发表了最近的言论后，可能出现的情景其发生的几率已经改变，欧洲央行实施干预的可能性增大。所以我们对欧债危机升级的相关“坚定立场”可能不再有效。    
        投资结论  
        因此，我们现在认为大幅低配欧股和欧债不再合适。如果还维持这种配置，那就意味着我们相信欧洲央行不会有大的政策调整动作，但情况并非如此。相反，我们认为应该将我们对上述欧洲资产类别的配置“中性化”（标配）。而另一方面，我们下调对隐含波动率及现金的配置。如果上述欧洲央行政策转变成为现实，那么我们不得不进行进一步的调整，甚至超配风险较高资产，而现在我们还不打算这样做，因为还有很大的不确定性存在。