2008年一季度实现营业收入7246万元(同比增长314%)、净利润(归属母公司)1876万元(同比增长315%),EPS0.05元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】正如我们预期,增长的主要驱动力在于房地产销售收入的增长(同比增加709%),不过受证券市场大幅调整的影响,公司的信托业务出现萎缩,手续费和佣金收入仅为594万元,相比去年同期出现24%的下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2008年公司仍主要以固有资产业务为主要盈利模式。预计房地产业务将贡献10.65亿元收入和8520万元净利润,随着公司固有资产清理方案的推进,房地产业务收益将有快速释放的可能。此外,由于2008年一季度二级市场平均股价中枢下移,公司持有的可供出售金融资产缩水9108万元(扣除递延负债影响后实际为6831万元),这部分价值变动不影响当期损益,但会对未来变现股票的投资收益产生负面影响。我们统计3月31日可供出售金融资产浮盈约为1亿元,此外由于股东大会已经通过了2008年4亿元的短期投资额度(资金来源为收回贷款和出售金融资产),我们预期短期投资将获取2000万元左右的收益,这些因素使得金融资产处置损益符合我们原先预期(1.01亿元),占2008年预期净利润的40%左右。
定向增发方案已获得银监会同意,方案于4月16日获证监会正式受理,估计证监会最迟将于上半年做出批复(通常受理材料后的3个月将做出批复)。由于定向增发尚未正式获批,民生对陕国投信托业务的支持尚未体现出来,这一点低于我们原先预期。2008年一季度公司仅正式发行了“陕国投鑫增长1号”证券投资信托产品,而另一产品“陕国投龙鼎1号”则由于市场原因而延期成立,导致一季度信托产品发行速度低于去年同期。由于股票市场的降温、银监会对银行理财产品的规范,2008年信托业务量可能低于我们原先预期,我们将2008年信托业务利润贡献由原先的1.28亿元下调为7000万元。