􀁺  08  年一季度业绩大大高于我们的预期：4  月21  日一季报现实，公司一季度实现收入23.2  亿元、实现净利润4.8  亿元，同比分别增长37%、61%，实现每股收益0.39  元，较我们之前预期（0.32  元）高出20%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本期营业收入及利润的快速增长主要源于煤炭销售综合售价较去年同期提高近20%，同时兴县斜沟矿贡献新增产能30  万吨左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而增长超预期的主要原因在1  季度是全年成本费用发生的淡季，相关费用可能在年底最终结算。
􀁺  2008  年4  月1  日焦煤再提价幅度近25%，调整全年盈利预测至1.59  元/股：2008  年冶金煤供不应求趋势不断强化：1  季度国内粗钢产量保持7%以上增长，而炼焦原煤产量却几无增加；而从国际供需看，紧张局面更深，近期优质炼焦煤价格已经突破300  美元/吨。在此背景下，公司与下游用户快速达成一致，于08  年4  月1  日再度提高冶金煤价格，提价后公司冶金煤均价达到900  元/吨以上（不含税），但较市场销售价格仍有一定差距。
􀁺  未来影响08  年全年业绩的除提价预期外还包括关联交易：一季报中同时披露了公司与集团之间的关联交易预计。我们注意到，公司采购集团原煤总额大约为13  亿，销售给集团瘦精煤金额近1.7  亿，两项数额加总对公司全年收入成本将产生重大影响。伴随4  月1  日公司焦煤价格提升，我们预计集团对公司售煤价格也将显著提高。我们预计公司全年向集团采购煤总量在300-350  万吨左右，而采购成本或将由2007  年同期的235  元/吨提高至300  元/吨以上。
􀁺  看好优质冶金煤的稀缺优势及兴县项目带来的长期增长动力，维持买入评级：我们认为优质冶金煤的稀缺性将长期存在并越来越突出，涨价是大势所趋；同时，随着兴县铁路08  年7  月份通车及一期建设启动，公司成长性超越行业平均水平。维持买入评级，短期目标价格50  元。