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建设银行研究报告:东海证券-建设银行-601939-不良贷款的有效控制是对业绩增长的关键保障-080418

股票名称: 建设银行 股票代码: 601939分享时间:2008-04-18 16:30:21
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵娜
研报出处: 东海证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 买入(首次)
研报大小: 233 KB 分享者: to****8 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂉  业绩略低于预期
每股收益为0.3元,同比增加了42.86%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】每股净资产达到了1.81元,同比增加了23.13%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)每股送现金股利0.065元(含税)。
2007年度,建设银行全年的营业收入达到了2194.59亿元,同比增加了46.1%。由于业务规模增长以及净利差上升,利息净收入达到1,927.75  亿元,同比增长37.34%。其中56.76%来自于公司银行业务,27.47%来自于个人银行业务,15.34%来自于资金业务。2007年贷款规模达到了31832.29亿元,同比增加了13.85%;存款规模达到了53403.16亿元,同比增加了13.11%。净利差为3.07%,同比提高了38个基点。规模的扩大对利息净收入的增长的贡献率为50.57%,净利差的提高对对利息净收入的增长的贡献率为49.43%。
资本市场财富效应的降低,导致存款回流和定期存款的增加,但是随着存款准备金率的进一步提高,银行资金面进一步收紧,信贷紧缩政策短期难以改变,银行的贷款利率有进一步走高的趋势。预计今年净利差将在维持去年水平的基础上略有扩大。  
􀂉  中间业务收入暴涨
手续费及佣金净收入同比增长130.73%至313.13  亿元,手续费及佣金净收入对营业收入比率提高至14.27%。手续费及佣金净收入中64.97%来自于个人银行业务,23.86%来自于公司银行业务,8.7%来自于资金业务。去年代销基金业务手续费收入较上年增长107.35亿元,增加额占全部手续费及佣金收入增加额的59.30%。在资本市场低迷,基金销售愈加困难的情况下,预计该行的手续费及佣金净收入将有一定程度的回落。

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