项目权益出售提升07  年利润。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】瑞安房地产公告07  年股东可分配利润同比增长115%至24  亿人民币。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不包括投资物业重估以及衍生金融工具公允价值变动的影响，基础利润同比增长34%至20  亿人民币，超过我们预期的13  亿人民币，这主要得益于出售武汉天地25%权益以及太平桥第116  号地段48%权益获得的非经常性收益8.45  亿港币。不包括此项剥离收益，经常性利润与预期相符。由于资产周转率较低而且项目重置成本具有不确定性，瑞安房地产股价表现落后于其他房地产开发商。我们将08、09  年盈利预测分别下调50%与5%。我们对该股维持同步大市评级，基于08  年预期净资产值折让20%的水平，将目标价格由8.93  港币下调至8.00  港币。
销售目标提高。07  年，公司售出住宅总建筑面积138,000  平方米，销售额达到41  亿人民币左右，主要项目包括上海翠湖天地御苑、上海创智天地R1  以及武汉天地。管理层对08  年的销售目标为230,000  平方米，相当于同比增长67%；主要来自于上海太平桥翠湖天地3  (71,000  平方米，434  个单位)、重庆天地雍江苑  (107,000  平方米，784  个单位)、武汉天地御江苑  (39,000  平方米，265  个单位)以及创智天地与其他项目的未售出单位  (13,000  平方米)。土地储备扩张至1,300  万平方米。公司的土地储备大幅增长56%至1,300  万平方米  (权益建筑面积为1,000  万平方米)。项目已经增加至8  个，位于6  座市，包括上海  (22%)、杭州  (1%)、重庆(29%)、武汉  (11%)、大连  (26%)及佛山  (11%)