􀂄  华锐铸钢是全球最大的火电设备铸件供应商、国内重要的船用铸件供应商。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】火电、汽轮机铸造技术在国内居于领先地位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  目前我国正处于一个较为长期的重工业化时期，大型铸锻件业的繁荣还将维持较长时间，大型铸锻件还有很大扩张空间。
􀂄  大型铸锻件是典型的资金密集型行业，行业壁垒较高。特别是公司所主营的火电汽轮机、水电铸锻件产品，工作环境恶劣、设备运行工况苛刻，制造技术极高。大型铸钢件的壁垒不但体现在技术、资金上，还体现的过往业绩上。没有产品历史的企业很难获得下游大型火电、水电和船舶企业的订单。
􀂄  在能源价格持续上涨的情况下，风电等可再生能源可望进入高速增长期，公司风电铸件将有广阔的发展空间。我国风能可利用率约为10.03亿KW,  而目前总装机容量约260  万KW。
􀂄  公司计划设立全资子公司，在瓦房店建设热加工基地，生产风电轮毂和底座以及大中型船用铜质推进器铸件，项目建成后第一期将形成年产风电轮毂和底座等大型球墨铸铁件64900  吨的生产能力。项目新增销售收入13.2  亿元，新增净利润1.68  亿元。大型铸锻件及热加工项目的建设进度都将大大快于预期。预计在09  年就可以部分投产。
􀂄  我们看好大型铸锻件行业以及公司的竞争能力，预计公司08、09、10年公司每股收益可以达到0.51、0.78、1.04  元/股。复合增长率42%，按08  年30  倍PE  估值。二级市场合理价格15.30  元，给予中性评级。
风险提示：
公司下游发电设备制造业、造船业发展的周期性可能给产品销售带来不利影响，钢材、钼铁等原材料价格波动可能降低公司毛利水平。