中粮酒业：康庄大道在前方  酒业这块07  年整体销售情况低于我们预期，主要原因是公司对三大酒厂销售渠道整合期长于我们较前的预期及由产品结构调整带来的三家酒厂之间的关联交易大于预期；但盈利增长超于预期，主要原因是毛利率上升幅度高于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司经过产品结构的调整后，高毛利率的中高端产品占比上升；  07  年葡萄丰收使原料成本价格下降，也有助于毛利率的提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从目前的销售情况来看，三家酒厂的整合效益会在08  年进一步释放出来。考虑到提价及销量的增长，我们预计08  年酒业部分销售额的增长会在25%左右。
可口可乐瓶装业务：后方无患，08  年是区域攻坚战
07  年可乐瓶装业务销售额增长23.7%至30.1  亿港元，其中碳酸饮料占销售收入82%（06  年86%），非碳酸饮料占销售收入18%（06  年14%）。07  年中可与CCCI的置换之举使中可处理掉小股权参股装瓶厂而换进青岛和济南厂，覆盖区域增加山东省，覆盖人口数至1.8  亿我们认为置换后可乐瓶装业务在地理和人口覆盖范围上都有后发制人的优势，未来3  年的经营情况处于上升通道中。
小包装食用油、巧克力业务：重整河山待后生
07  年小包装食用油业务和巧克力业务部分分别录得亏损。其中小包装食用油业务由于原料成本大幅上涨而出现亏损属情理之中，公司在07  年下半年调整生产和产品结构，下半年亏损额度低于市场普遍预期。糖果业务07  年下半年仍不见起色，亏损扩大。在业绩公布会上，公司管理层指出此两部分业务部分都存在一定程度上的管理问题，我们猜想08  年此两部分管理团队有可能出现人事上的换血。