一季度国内生产总值61491 亿元,按可比价格计算,同比增长10.6%,比上年同期回落1.1 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
消费高增长
一季度,社会消费品零售总额同比增长20.6%,比上年同期加快5.7个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)消费的高速增长成为08 年一季度的一大亮点,成为拉动经济增长的重要因素。
我们认为,和07 年一样,08 年消费的高速增长,主要在于两个因素。首先是消费品价格高涨,其次是因为居民收入增长较快,消费能力上升。04 年以来居民收入增速持续保持在10%以上,同时,我们可以发现,在04 年和07 年两次通胀下,农民收入增速都有快速上升,达到15%以上,而城镇居民收入在07 年也有较大幅度的增长,一定程度上促进了消费的增长。同时,消费升级始终贯穿着消费的高速增长中,其中,汽车类、石油及制品类、家具类和金银珠宝类均有不错表现,增长30%以上。
固定资产投资或将反弹
一季度投资增速保持平稳增长。我们认为,后期投资仍具有反弹压力,调控压力不减。原因如下:(1)除炼油和电力行业外,工业企业利润增速仍然较高,其他行业的投资需求仍然较高(2)灾后重建将推动固定资产投资。全年的投资增速将取决于宏观调控的力度。
全年贸易顺差增速下降已成定局
一季度,我国外贸顺差增速开始下降。我们认为,受到世界经济的减速以及人民币升值的压力,2008 年我国的外贸顺差增速下降已成定局,而作为出口来说,我们认为需要分国别来看。美国作为世界经济的龙头,其经济增长逐渐放缓,同时考虑到人民币对美元快速升值,外部需求减弱,对美出口贸易压力加大。相对来说,欧元区、日本和新兴市场值得期待。
上半年CPI高位运行,缓慢下调
我们不认为CPI将快速下落,理由如下:(1)翘尾因素太高,即使今年总体价格不增长,CPI也将高位运行(2)从国内看,CPI受到上游产品价格增长压力,表现在原材料购进价格指数和PPI快速拉升(3)从国外看,受到输入型通胀压力。石油价格和黄金价格持续走高,纽约原油和纽约期金价格分别比去年8月份上涨了45%和35%。但是,我们估计,随着食品价格尤其是猪肉价格增速放缓,由于食品价格在CPI中的高权数,上半年整体CPI走势将呈现高位波动、缓慢下调的态势。