􀁺  07  年EPS0.37  元，基本符合预期
公司07  年实现主营收入50.72  亿，同比增长34.73%，实现净利润2.13  亿，同比增长385.84%，每股收益0.37  元，业绩基本符合我们预期，利润分配方案为10  派0.3  元转赠2  股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  主业增长良好，毛利率稳步提升
07  年全年装载机销量21269  台，同比增长25.66%；挖掘机销量472  台，同比增244%；叉车销量1577  台。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）销量快速增长的同时，主业毛利率稳步逐季提升，其中第四季度毛利率达到16.5%，同比提高4.77  个百分点。
􀁺  1  季度装载机销量增势喜人，业绩高增值得期待
根据行业协会数据，一季度公司装载机销量同比增长超过60%，远高于行业平均增速以及主要竞争对手柳工、龙工销量增速。在销量高增长的情况下，公司1  季度业绩增长将非常乐观。
􀁺  增发项目、焦作基地08  年逐步投产，08、09  两年效益明显
收购集团配件资产后，公司装载机核心配件自制率已由原来的30%左右提高到目前的60%左右，由于定向增发建设项08  年已开始逐步投产，达产后公司装载机配件自制率将进一步提高，预计08  年将达到80%-90%；总投资6.3  亿年产装载机10000台的焦作基地一期工程已于08  年1  月投产，预计08  年将释放产能4000  台，09  年产能更将达到8000  台以上，这也将有利于公司提高北方市场份额和整体经营效益。我们判断，公司毛利率水平在07  年基础上仍有上升空间。
􀁺  维持08、09  年盈利预测，维持“推荐”评级
维持公司08  年、09  年EPS  0.61  元、0.86  元的盈利预测，公司目前股价对应08-09年动态PE  分别为15.1  倍、10.7  倍。我们维持对公司股票“推荐”评级。