投资要点：
  􀂾  新增产能释放。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年产4万吨的75KA电解槽生产系列及山西华圣铝业都已进入正常生产阶段，全年完成主产品电解铝产量11.73万吨，较上年同期7.47万吨增加4.26万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  􀂾  2007  年度公司业绩大幅提高。实现营业收入28.28亿元，比上年同期的26.21亿元增长7.90%；实现营业利润约4亿元，比上年同期的4118.18万元增长870.96%；实现归属于母公司所有者的净利润3.8亿元，比上年同期的3289.94万元增长1055.64%。每股收益达到1.0474元，而06年仅为0.1355元，主要原因是对华圣铝业的投资收益所致。2007年山西华圣铝业有限责任公司向关铝股份贡献的投资收益占关铝股份净利润的96.20%。
  􀂾  五矿入主关铝助推关铝发展。关铝股份大股东山西关铝集团有限公司与中国五矿集团公司1月8日签署了《中国五矿集团与山西关铝集团转让意向书》，拟将所持关铝股份股权转让给后者。五矿入主关铝，将缓解关铝的资金紧张局面，有助于高纯铝项目的快速启动，提高关铝股份的管理水平，有利于关铝股份的长期发展。
  􀂾  收购集团电厂完善产业链。2008年1月23日公告，公司拟收购大股东山西关铝集团有限公司运城热电厂。本次收购，将有利于解决双方可能发生的重大关联交易事项，进一步完善公司产业链条，扩大公司收入渠道，提高公司收入水平，力争逐步解决关铝股份电解铝生产所需电力自供及平稳供电问题，以利于有力地降低电解铝生产成本、增加盈利能力，为公司的进一步发展奠定坚实基础。
  􀂾  电解铝维持供略过求局面。国内对于电解铝的需求依然旺盛，但受限于资源、能耗的瓶颈及国家对铝行业的一系列调控，政策抑制出口的效果显现，我们预计未来电解铝供需关系将维持一个供略过求的局面。
  􀂾  预计公司2008和2009年实现每股收益1.2元和1.8元，给与增持评级。
风险提示：  􀂾  电解铝价格波动的风险。