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研究报告:东莞证券-央行年内第三次上调存款准备金率点评-080417

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-04-17 17:09:31
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 符传岿,黄凡
研报出处: 东莞证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 33 KB 分享者: icy****er 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一、存款准备金率再创历史最高水平
        这是央行今年以来第三次上调存款准备金率,本次调整后,存款准备金率将达到16.0%的历史新高水平,一次性冻结资金在2133  亿元以上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此次上调存款准备金率距第二次调整仅隔了一个月时间,充分体现了政府抑制流动性过剩、引导信贷合理增长的决心。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        二、继续实施从紧货币政策
        受流动性过剩影响,中国通胀压力空前,而中国将2008  年的通胀目标控制在4.8%左右,这意味着政府部门抑制通胀的任务异常艰巨。国家统计局公布的一季度经济运行数据显示,一季度,居民消费价格总水平上涨8.0%(3  月份同比上涨8.3%,环比下降0.7%),涨幅比上年同期高5.3  个百分点。虽然CPI  数据比二月份略有回落,但是二月份的CPI  高企有一部分的原因是因为节假日和灾后重建,而公布出来的数据要超出市场预期,可以说通货膨胀进一步加大了。而且央行17  日将发行08  年第四十四期、第四十五期央票,总额逾千亿,可见国家目前把抑制通货膨胀作为头等大事来对待,也足以看出国家继续从紧货币政策的决心。
        三、未来存款准备金率仍可能会创新高
        3  月末,广义货币(M2)余额423055  亿元,同比增长16.3%,比上年同期回落1  个百分点;狭义货币供应量(M1)150867  亿元,增长18.3%,回落1.6  个百分点;流通中现金(M0)30433亿元,增长11.1%,回落5.6  个百分点。金融机构各项贷款比年初增加13326  亿元,同比少增891  亿元。各项存款增加26353  亿元,多增7606  亿元。从公布的宏观经济数据来看,流
动性最好的M0  回落最快,M1  与M2  虽然增速较上年同期有所减缓,但是仍然保持较高增速,而且M1  增速要快于M2,可以看出投资有所抑制,央行的宏观调控已经初见成效,但是因为资本市场的不景气,存款陆续回流,同期银行存款大幅增加,贷款却同比减少,这样银行的可贷资金就相当充裕,而要在这种存款增长迅速而贷款规模又要严格控制的情况下提高准备金率仍然是一个比较可行的办法,未来存款准备金率仍可能会创新高。

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