受严重金融危机影响，全球经济扩张放缓（第一章）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】先进经济体下滑幅度最大，在房地产市场调整继续加剧金融压力的美国尤其如此。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在其他先进经济体中，西欧的经济增长也在减速，但日本的经济活动尚有活力。在中国和印度带动下，新兴和发展中经济体迄今受到金融市场走势的影响较小，经济仍在快速增长，但一些国家的经济活动已开始趋缓。
        与此同时，食品和能源价格持续坚挺造成世界各地总体通货膨胀上涨趋势。在先进经体，近几个月来，尽管增长放缓，但核心通胀仍有所升高。
        在新兴市场，随着需求强劲增长和能源尤其是食品占消费篮子的比重增加，核心通胀上升幅度较为明显。
        尽管全球经济活动放缓，初级产品市场继续保持繁荣景象。新兴经济体强劲的需求占近些年初级产品消费增量的一半以上，这是造成价格上涨的一个主要因素，与此同时，与生物燃料相关的需求推高了主要粮食作物的价格。面对高企的价格，供应调整滞后，石油供应调整尤其如此，许多市场的库存量已降至中长期低点（见附录1.2）。由于初级产品逐渐成为可供投资的另一类资产，金融因素看来也是造成近期初级产品价格上涨的至少一部分原因。
        这次金融冲击始于2007  年8  月，当时，随着房地产热潮冷却，美国次级抵押贷款市场遭受重创，金融冲击后来迅速蔓延，出人意料地对处于金融体系核心的市场和机构造成了大量损失。受此影响，银行间市场的流动性受抑，大型银行的资本充足率降低，一大批金融工具的风险被重新定价。2008  年4  月期的《全球金融稳定报告》对此作了较详细的论述。虽然各主要央行采取强有力的措施，流动性仍受到严重影响，同时，对信用风险的担忧加剧了，而且担忧的范围远远超出次级抵押贷款部门。随着经济走弱的迹象日益明显，股价纷纷下挫，股市和汇市持续波动。
        这些金融动荡以及随之造成的降低杠杆率现象影响了银行和非银行的信贷渠道，有越来越多的证据显示，先进经济体存在广泛的信贷紧张问题，但信贷紧张尚未酿成全面的信贷紧缩。例如，美国和西欧银行正收紧贷款标准，结构性证券发行受到抑制，公司债券利差大幅扩大。美国受到的影响最为严重，房市调整进一步加剧。西欧则主要是通过最直接受美国次级证券影响的银行以及通过银行间市场和结构性证券市场的震荡而遭受影响。