【G  申能（600642）_天然气价格调整有利于公司业绩提升】―精选于申银万国投资报告              上海市物价局9月12日组织召开了建立燃气价格形成机制和调价方案听证会，申请方上海燃气集团向听证会提交了《关于建立本市燃气价格形成机制和调价方案的听证报告》，主要包含两方面的内容：
        一是建立燃气价格与上游资源价格涨跌同向联动的机制。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】人工煤气销售价格调整仅与制气原材料成本涨跌挂钩，非原材料成本涨价因素全部由燃气企业自行消化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）对原材料成本的变动，居民用户和非居民用户实行差别化政策：居民用户价格只承担原材料成本变动的70%，燃气企业承担30%，价格调整间隔时间原则上不少于两年，且原材料成本累计变动需达到8%以上；非居民用户价格根据原材料成本涨跌每年联动调整一次。居民天然气销售价格与城市综合门站价涨跌同向联动调整，调整间隔时间原则上不少于两年，且上游综合门站价累计变动需达到8%以上。
        二是建立促进和鼓励节能的价格机制，实行差别化、季节性和阶梯式燃气价格政策。对非居民用户实行季节性差异价格政策；并依据产业政策导向实施差别化燃气价格，对高能耗、高污染、低附加值产业实行加价，逐步实施超能耗标准和超基数加价的政策。对居民用户，逐步推行累进递增的阶梯式燃气价格机制，促进节约用气。
        评论：
        1、  根据用气量阶梯式递增价格的方案，居民人工煤气和天然气价格上调幅度相同，最低涨幅19.0％，中间涨幅28.6％,最高涨幅38％；另一种单一制价格方案上涨幅度则为23.8％。
        对非居民人工煤气用户，基准价格上调幅度为24.1％，并实行季节性差价，分步到位。总体来看，调价虽然来得有点晚，但幅度应该还是能达到预期。虽然管网公司最终的调价幅度可能小于燃气集团的销售侧调整幅度，但应该比较接近。
        2、天然气销售价格的变动将使公司控股的天然气管网公司的购销差价会进一步拉大，盈利能力提升。