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海正药业研究报告:兴业证券-海正药业-600267-转型稳步推进,增长值得期待-080417

股票名称: 海正药业 股票代码: 600267分享时间:2008-04-17 12:59:36
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李劲松,王唏
研报出处: 兴业证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 159 KB 分享者: sun****i89 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  未来两年仍处于大规模投资期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司在今年属于资本开支密集年,大量的新建项目进入了资金投入关键时期,固定资产开支项目达到5.3  亿余元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中:抗寄生虫药国际合作前景看好,美罗培南则是处于快速增长阶段。目前公司采取的是自筹加贷款的方式解决资金需求,未来也可能适时启动再融资以减轻财务负担。
􀁺  国内制剂成为新的蓝海。作为国际知名的原料药企业,公司产品的质量蜚声国际,并且拥有较高的技术壁垒。持续的研发投入,不断推出新的产品,这些都成为公司国内制剂销售的良好基础。2007  年在初步完成销售平台的整合后,国内制剂开始了高速增长。由于抗肿瘤药的品种优势突出,抗生素则主攻高毛利的高端产品,同时新产品的梯度储备完善;未来三年国内制剂有望实现30%以上的复合增长。
􀁺  研发高投入推动公司转型。公司在研发上的持续高投入开始显现效果,目前已经建立了API  避专利工艺、制剂开发、基因工程、创新药等研发平台。其中在原料药业务上源源不断的提供新的产品,制剂业务的创新药、仿制药的产品也在快速推进中。通过研发,公司将由原料药企――仿制药企--创新药企之路转型。08  年的研发费用预计投入同比增长20%。
􀁺  环保已经成为公司的优势。公司在环保的投入上不遗余力,2007  年环保费用的相关支出达5328万元,居已知医药上市公司之首。未来三年,公司计划将支出5000  余万用于环保设施的建设。在环保政策趋严的背景下这些巨额的投入成为公司发展的优势所在。EHS  体系的成功建设使公司在与国际药企的合作中占据了主动。
􀁺  制剂出口有望突破。在他汀类药物公司今年将实现向的欧洲市场出口。虽然受到市场条件和产品推广等因素的影响,出口的规模并不大,但这是海正制剂实现规模化出口的起点。未来随着国际合作的不断加大,公司的制剂出口规模有望快速增长

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