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研究报告:兴业证券-2008年一季度经济数据点评:外需下降为经济降温-080416

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-04-17 12:57:57
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 聂文
研报出处: 兴业证券 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 251 KB 分享者: yhy****ny 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  经济增速高位回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一季度GDP  增长10.6%,较去年同期回落1.1  个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)主要是由外需下降,出口回落所致;投资和实际消费均较去年同期有所反弹。
􀁺  房地产投资和灾后重建推动投资反弹。我们认为受政府换届等因素影响,08  年固定资产投资仍可维持24-25%较高位置;09  年则随着投资周期完毕和外需进一步下降,固定资产投资则可能回落到18-20%。
􀁺  次贷危机对出口影响明显。虽然我国对新兴国家出口仍然较强劲,但我国出口比重不足20%;不能抵消占我国出口比重50%以上的欧美国家出口下降的消极影响。预计08  年以人民币计价的出口增速将下降到12%左右,09  年将可能进一步回落到8%左右。
􀁺  消费比较稳健。虽然物价不断上涨,但受益于普通居民收入持续增长,名义消费和实际消费均达到历史最好水平。企业利润仍维持在高位,以及新劳动法执行的深入,预计今明两年实际消费仍将可以保持12-13%较高速度增长。
􀁺  价格黏性使CPI  维持在高位。当前通胀输入压力较大,居住价格也开始显著影响CPI。08  年受基期等因素的影响,上半年CPI  预计将达到7.5%左右,全年预计在6.5%,09  年将在5%左右。
􀁺  管理层对当前宏观形势谨慎偏乐观。宏观调控力度和方向在短时间内放松或改变的可能性不大,但将保持较大的相机性和灵活性。后续财政政策将稳中偏积极,货币政策仍将偏紧

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