􀁺  金钼股份发行价格16.57  元/股，对应06  年市盈率17.47  倍，网下发行13,450万股，最终配售比例为1.4%，网上发行40,350  万股，最终中签率为0.31%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  公司为中国钼业龙头。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司的钼金属储量约79  万吨，年产钼产品13000  吨（折成金属量），占全国30%以上，皆为全国第一。公司建立了钼矿石-钼炉料-钼化工-钼金属的完整生产链，国内领先。
􀁺  国家调控力促钼业向深加工方向发展。我国钼储量世界第二，但目前钼业仍以粗加工产品出口为主。政府导向清晰，减少落后产能，提高产品附加值。与之配套的出口关税和配额制度造成国际钼价大幅飙升。因为国际新建产能释放多在09  年之后，且中国调控力度日益趋严，因此钼价在近两年仍将维持在高位。
􀁺  公司07-09  年仍将享受暴利。顺应政策导向，公司的募投项目以环保和产业升级为主，不涉及产能增加。特别值得注意的公司若收购汝阳公司成功，则钼金属权益储量将达到124  万吨。深加工新项目投产在09  年之后，因此07-09  年公司的盈利将较为平稳。
􀁺  合理定价区间17.8-18.9  元。我们预计公司07-09  年完全摊薄EPS  分别为1.09元、1.11  元和0.96  元。综合考虑，我们认为公司上市后的合理定价为17.8-18.9元，对应08  年PE  16-17  倍。