昨日国家统计局公布一季度经济数据，1  季度我国GDP  为10.6%，高于市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3  月份我国CPI  同比上涨8.3%，我们判断，二季度通胀仍然保持高位，  4  月份CPI  仍有可能创出新高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）。温总理在1  季度经济工作会议上总结“当前总体经济形势比预想的要好。”而市场的悲观逻辑是08  年宏观经济滞胀，或者是08  年高通胀后引至强力政策紧缩后09  年通货紧缩，企业盈利大起后大落。实际上，我们的研究认为，本轮周期不同于过往，国际和国内经济环境发生了深刻的变化，中国自我积累和灵活的政策使我们必然不会牺牲经济的高速增长，我国投资和内需提升存在空间。在这重要的战略机遇期，未来2  年中国经济总体将保持“高通胀，高增长”。修复悲观预期的过程也是市场转暖的契机。
        数据公布后2  小时，中国人民银行决定从2008  年4  月25  日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5  个百分点。这是央行今年第三次上调法定准备金率在市场的预期之内，央行提升法定准备金率目的是进一步锁定市场流动性。央行更多的选择数量调控手段来实现从紧的货币政策。我们预期法定准备金率08  年仍有2  次上调空间，如果执行17%以上的法定准备金率，将有效挤压商业银行的贷款乘数。我们判断，央行短期内对市场流动性回收，最主要的方式还是坚持对商业银行进行“窗口指导”、公开市场操作和继续上调法定准备金率，实施从紧的货币政策需要考虑通胀与经济增长的权衡问题，股票市场，热钱流入等，我们判断，央行谨慎采取利率调控。在政策安排上，央行除了坚持回收流动性和控制信贷额度外，最可能的是继续加大人民币升值速度来缓解通胀压力，同时采取“宽财政”的措施来增强内需，用扩张的财政政策来对冲紧缩性货币政策的影响。防止经济  “下滑”风险。