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证券行业研究报告:安信证券-证券行业月报:全流通剑带双刃-080416

行业名称: 证券行业 股票代码: 分享时间:2008-04-16 15:27:45
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨建海,黄立军
研报出处: 安信证券 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 126 KB 分享者: zxz****82 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  3月份两市股票交易额2.85万亿元,同比下降10.88%,环比上升35.15%,为去年月均交易额的0.74倍。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】股票月度换手率34.13%,比上月上升10个百分点,为01年6月以来平均月换手率的1.06倍。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)季度数据看,一季度股票交易额9.62万亿,同比增长28.18%,环比增长7.59%,主要由流通市值的增长所致。
􀂾  细项数据看,3月份股票、权证、基金交易额分别为2.85、0.68、0.05万亿元,合计3.59万亿元,日均1709亿元,同比略有下降,权证则连续3个月上升,反映市场投机气氛渐浓;环比看三项数据均出现较大幅度上升,与2月份基数低有一定关系。从季度数据看,权证同比环比均有较大增长,基金同比略增、环比略减,日均交易额同比、环比均有一定增长。
􀂾  考虑到市场波动,采用敏感性分析方法对2008年经纪业务预测进行完善,总体来看,在正常的情况下,券商的经纪业务佣金收入应维持在去年70%-79%的水平,悲观的假设下有可能下降约42%。
􀂾  3月份中信合并市场份额7.96%,同比增长,但环比看则延续了去年12月份以来回落的趋势;广发合并市场份额4.51%,延续了1月份以来份额下降的趋势;海合并市场份额5.36%,则延续了1月份以来上升的趋势,其他上市券商份额基本保持稳定。中信下降主要来自本部和中信建投,广发下降主要来自广发证券本部,这基本符合市场走强全国性券商份额增长,市场走弱区域性券商份额增加的特点;海通份额上升应来自甘肃和兴安证券并入营业部的整合效应。
􀂾  一季度,IPO金额550亿元,同比下降47%;再融资额839亿元,同比上升240%。环比看大幅度下降78%和41%。承销业务量的下降与一季度市场比较低迷管理层降低发行节奏有关,未来随着市场回暖、大小非压力减轻和创业板的推出,预计投行业务会有所回暖。
􀂾  从结构看,IPO市场份额更加集中,中金、中信两者合计占比90%,其他上市公司除宏源外均无缘IPO。增发方面,共有25家券商完成41个项目,其中30个为定向增发,上市公司有长江、东北、宏源分别实现20.3亿、4.7亿、4.5亿承销额。
􀂾  2月集合信托发行规模30.5亿元,同比环比大幅下降62%和40%,规模和数量都延续了去年12月以来下降的趋势,并创了07年1月份以来的新低。证券投资类别发行数量占到了69%,由于同期证券市场处于下降通道,影响了其发行规模。
􀂾  从投资领域看金融产品仍然处于第一位,且环比有所上升,房地产投资从1月份的7%提高到15%。产品投向金融市场有所上升是受去年同期发行经验的影响所致,随着证券投资收益率的下降和发行的日益困难,向正常市场环境下的发行结构回归将成必然,否则与市场需求错位,会引致总体规模的进一步下降

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