􀁺  07  年公司产量小幅增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】生产铁1,610  万吨，比上年增长6.26%；生产钢1,608  万吨，比上年增长6.02  %；生产钢材1,493  万吨，比上年增长6.42%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中冷轧板304  万吨、镀锌板及彩涂板144万吨、厚板111  万吨、线材80  万吨、大型材49  万吨、热轧板577  万吨、冷轧硅钢88  万吨、中板84  万吨、无缝钢管56  万吨。
􀁺  07  年公司的主营业务毛利率为26.53%，比上年增加0.74  个百分点，远高于钢铁行业的平均水平。分季度来看，4  个季度的毛利率分别为30.07%、30.45%、25.55%、20.93%，净利润分别23.94亿元、24.10  亿元、17.63  亿元、9.58  亿元。下半年毛利率下降较大。生产所需铁矿石80％以上来自集团。公司向集团采购原材料采购价格每半年调整一次。下半年铁矿石采购价格的上调对公司的盈利产生了一定的影响。
􀁺  07  年公司向集团采购的价格在前一半年度中国铁精矿进口到岸的海关平均报价的基础上优惠10%。08  年优惠折扣下降到5%。07  年从集团采购铁精矿的全年均价为575  元/吨，估计07  年上半年价格在530  元/吨，下半年在620  元/吨。08  年上半年大约在780  元/吨。
􀁺  08  年一季度净利润24.43  亿元，远远高于去年第四季度的盈利。一是钢价价格上涨覆盖了成本的上升。二是08  年所得税税率从33%下调到25%。
􀁺  08  年二季度公司的铁矿石采购价格将不变，但是公司4  月、5  月先后对钢价进行上调。4  月热轧上调了700  元/吨，冷轧上调了600  元/吨,  5  月再次分别上调100  元/吨。公司二季度的业绩值得期待。
􀁺  公司的鲅鱼圈项目08  年下半年可以投产，预计08  年产量在200  万吨，但是由于是投产初期，估计不会贡献利润。09  年该项目将完全达产，产量在500  万吨，将是公司主要的利润增长点。
􀁺  我们预计公司08、09  年每股收益为1.30  元和1.60  元，维持推荐的评级。