􀁺  基本情况——托管大鹏，综合经营雏形，稳健而进取，实力中游。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】成功托管原大鹏证券后有60  多家营业网点；拥有长江承销、长江期货、长信基金和诺德基金；创新类券商，牌照齐全，经营稳健；净资本和业务规模中游偏上；2007  年底借壳上市。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  竞争要素——上市有望增强资本实力，管理人才市场化，资源优势一般。在券商竞争力的核心三要素中，公司上市拥有了资本持续扩张的平台，而当前市场调整延缓了其它券商上市步伐；股权分散有利于公司高管市场化选择，构筑有战略眼光和执行力的管理层；股东中缺乏大金融集团背景，总部设在湖北，公司资源优势一般。
􀁺  发展战略——传统业务比重高使差异化难度大，更可能出现专业化和多元化折衷。2007  年股市火爆加大了公司经纪和自营比重。资本实力和资源背景限制了公司业务多元化而成为大型综合性券商；创新意识受制于激励机制缺乏而执行力不足，投行和研究实力一般，这削弱其成为专业性券商。未来公司战略更可能在两者之间徘徊。
􀁺  经纪业务——部均交易量有上升潜力，手续费率可保持稳定。公司吸收原大鹏证券后的市场占有率稳步上升；原大鹏证券经纪业务占有率和部均交易量高于原长江证券，但佣金率偏低，这使得整合难度偏大；目前，公司正放权以提升营业部绩效。
􀁺  自营业务——稳健而灵活，自营收益率和股票投资占比变动的综合指数排名高。无论行情如何变化，公司自营规模占比都较稳定，且通过适时调整股票等品种配置，以应对股市波动风险，并获得稳定收益。公司参与定向增发为未来业绩提供保障。
􀁺  投行业务——投行分立不利于业务协同，公司营业费率低但有下降空间。经纪等传统业务收入占比高的券商，其营业费率较低。因此，尽管公司营业费率偏低，但还有下降空间。长江证券承销公司很低的ROE  和很高的营业费率也拖累了公司。
􀁺  资管和其它——资管业务起步早、空间大，股指期货、融资融券备战充分。公司以自有资金为理财业务保底，业务稳健但易给公司带来损失；资管业务未来空间巨大。公司收购长江期货股权和成立融资融券部门，为即将推出的创新业务做好准备。
􀁺  业绩预测和估值——目标价19.68  元，“中性”评级。在相对谨慎假设下，2008  年公司EPS  为0.71  元；BVPS  为3.24  元。我们对影响2008  年业绩最大的因素A  股日均成交和公司经纪市场份额、自营收益率和股票投资增速进行敏感性测试，并采用内含价值法和相对价值法，得出了基于2008  年的合理价格中枢19.67  元，对应2008年28  倍P/E  和6  倍P/B，4  月15  日公司股价19.10  元，故给予“中性”评级。