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三全食品研究报告:兴业证券-三全食品-002216-正在成长的速冻食品供应商-080414

股票名称: 三全食品 股票代码: 002216分享时间:2008-04-16 09:33:54
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐静欢,郭锐
研报出处: 兴业证券 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 200 KB 分享者: ame****421 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  速冻食品行业发展空间广阔。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近几年来速冻食品行业发展迅速,销售收入和利润总额增速都超过20%,而且在食品制造业中所占的比重也日益提高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为速冻食品这种快捷、方便的特点是对传统农贸市场散装食品的替代,更适合人们目前快节奏的城市生活,因此速冻食品行业的发展空间十分广阔。而且目前从消费模式来看,速冻食品90%以上集中在商超渠道,像餐饮这种重量级的消费渠道尚有待开发。
􀁺  产品提价消化成本压力。07  年农产品涨价,尤其是猪肉涨价对公司经营产生一定的成本压力。公司07  年受成本压力影响毛利率24  个百分点。公司通过在07  年4  月和10  月对产品进行了2  次提价,提价幅度约为23%,基本消化了成本的压力。速冻米面食品的消费还是具有很多替代产品,需求具有一定的弹性,涨价对公司的销量还是造成的一定的影响,07  年公司销量同比增长低于10%,销售收入同比增长30%。
􀁺  产品结构调整,高端产品销量增速较快。公司状元系列高端产品的量增速较快,07  年同比增长约100%,已经占销售收入的17%,产品结构的优化也将缓解公司部分的成本压力。
􀁺  目前制约公司发展的产能问题将在08  年解决。公司现有总产能为9.9万吨,加上外协的一共为12  万吨,而且外协部分主要是用于做汤圆,饺子具有核心技术的产品公司仍是自己做,因此此次募集资金项目用来进行产能扩建,将解决公司产能问题。公司新产能达产后,外协部分量将不会下降,考虑来做低端产品。

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