  3  月份贷存比下降，存贷差持续扩大，货币信贷增速差虽较2  月有所下降，但依旧处于高位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因近期处于新股申购和新债发行的密集期，回购利率处于高位，而央行公开市场操作连续2  周实现资金净投放。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）资金面整体虽较2  月有所趋紧，但依旧宽裕，维持对资金面谨慎乐观的看法。紫荆矿业16  日申购，可能造成资金面的临时波动，而干扰本期债券招标，建议机构关注。
  近期多支债券型基金发行，银行与基金国开债持有量同比持续上升，显示各机构对国开债需求旺盛。结合资金面分析，我们认为基本环境有利于本期债券招标。
  截至4  月11  日，中债收益率曲线10  年期固定利率政策性金融债收益率为4.85%，收益率波动从上月底至今稳定在4.83%-4.85%区间内。综合发行环境分析，我们认为本期债券中标利率会低于2  级市场收益率水平，  预计中标利率在4.78%-4.83%，边际为4.85%。建议认购意愿较强的机构在4.75%-4.8%区间内投标，  认购意愿较弱的机构可在4.8%-4.85%区间内投标。