中国联通经营理念反复，业绩增长趋缓，但成本控制渐有成效，且有行业重组预期潜在利好，我们认为略高于市场平均水平的市盈率较为合理。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们在27倍市盈率基础上给予联通12个月预测目标价12.69港元，“中性”评级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
行业增长迅猛，移动替代固话继续  固话用户由缓慢增长演变为负增长。由2007年8月开始，固话用户数步入负增长时代，而移动用户绝对增长与同比增长率都稳步提升。  
联通与移动，胜负已分  中移动已经在用户数、收入、净利润等指标上远远超过中国联通，在规模效益明显的电信运营业，可以说中移动已经有了压倒性的优势。  
通讯行业重组，流行方案无法动摇中移动  行业重组对联通通应是利好，但由于中移动的实力远超对手，合并后的联通发挥协同效用需假以时日，预计近期内影响不大。  
G网维持增长，C网停滞不前  公司CDMA业务增长逐步趋缓，而GSM业务则能维持在每月1百万户以上增长，增值业务正在飞速增长，但占总收入比重仍然偏小。我们预测CDMA业务增长将持续趋缓，而GSM业务则能维持在每月1百万户以上。  
收入增长放缓，成本控制得力  2007年销售收入增长持续下降，总收入增长率由2003年的67％降至2007年的4.4％。公司的成本费用控制取得成效，成本费用开支效益得到提高。全年成本费用合计人民币889.4亿元，比上年增长2.9%，低于同期营业收入增幅1.5个百分点。