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基础化工行业研究报告:信达证券-基础化工行业2008年第二季度投资策略-080414

行业名称: 基础化工行业 股票代码: 分享时间:2008-04-15 20:15:32
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭荆璞
研报出处: 信达证券 研报页数: 18 页 推荐评级: 中性
研报大小: 407 KB 分享者: mar****cn 我要报错
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【研究报告内容摘要】

2008年第一季度基础化工行业增长放缓  第一季度基础化工行业及主要子行业增长放缓,景气度维持但出现下降迹象。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前行业景气度受到高油价推高价格的作用,利润率获得提升,景气局面得以延续,但周期顶点或将在第二季度结束后显现。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  高油价最终将伤害基础化工行业  国际石油价格不断攀升,2008年第一个交易日更是站上100.00美元/桶的历史高位,预计国际石油价格将继续高位运行,均价90美元/桶。我们认为,高油价对利润率的短期提升作用掩盖了基础化工行业自身的运行周期,长远看来产品价格的升高也会抑制下游需求,最终伤害基础化工行业
  资源价值构筑安全边际  基础化工行业面临进入衰退周期的风险,行业竞争激烈,集中度提高,占有资源、拥有定价能力的行业龙头,技术先进、成长性好的企业仍然可以期待。然而随着A股市场估值中枢下移,前期涨幅巨大的化工行业上市公司将面临较大的估值风险,我们认为应当选择占有资源,储量价值相对于市场价格具有较大安全边际的企业。
  维持钾肥、煤化工“强于大市”的评级,上调磷化工子行业评级为“强于大市”,下调草甘膦子行业评级为“中性”。
  维持冠农股份“强烈买入”的投资评级,给予盐湖钾肥、兴发集团  “买入”的投资评级。

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