􀂉  作为炼焦煤龙头企业，公司具有较强的定价能力，08  年炼焦煤价格累计调增幅度巨大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然公司的炼焦煤合同倾向于长协，离消费地较远，对市场价格变化稍嫌不足。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但是除了调价时间稍微滞后以外，公司的调价幅度基本上达到或超出市场的预期。从4  月1  日起，公司的主焦煤、肥精煤价格调增28%，瘦精煤调增15%。如果加上07  年12  月1  日调价，公司主焦煤、肥精煤价格累计增幅57-58%，瘦精煤价格累计增幅38%左右。国际上炼焦煤价格已经达到300  美元，较国内的炼焦煤高出1  倍左右，加之国内的炼焦煤的供求将持续紧张，我们认为未来炼焦煤价格仍有较大的提升空间
􀂉  公司表示未来业绩将充分释放：07  年煤价持续上调后，市场对公司业绩有较高的预期，但实际业绩低于市场预期。股东大会上公司对此做出了明确的解释和沟通。一是政策性成本增量较多，二是瘦精煤提价对公司业绩基本上不形成增量。公司表示未来业绩将充分释放。
􀂾  07  年山西增加了三项政策性成本：07  年3  月1  日增加可持续发展基金14-20  元/吨，10  月1  日增加转产基金5  元/吨和环保基金10  元/吨，主焦煤的吨煤成本增加了35  元/吨，其它煤种增加成本29  元/吨。另外工资性成本和材料等成本增长也较多。
􀂾  太选厂煤炭提价对公司业绩贡献有限：07  年公司炼焦煤产量865  万吨（销量885万吨）。公司的瘦精煤和电精煤主要来自太原选煤厂，07  年度产量分别为220万吨和80  万吨左右（占公司洗精煤产量的35%），这部分的原煤主要来自集团的煤矿，太选厂获得洗选加工利润（洗选利润一般较薄），其价格提升对公司业绩贡献有限。
􀂉  理论上主焦煤、肥精煤提价对业绩增量形成较大的推动：07  年度，主焦煤、肥精煤产量560  万吨左右。在两个煤种累计提价57-58%的情况下，理论上对业绩形成增量11.5  亿元（仅剔出税金及附加、增值税和所得税，暂不考虑成本增量），每股收益增量0.95  元，较07  年每股收益0.87  元增长110%。
􀂉  成本增长较多拖累业绩释放：公司明确表态08  年成本同口径比不增加。但是考虑到其它成本增量，08  年成本增加大约57.5  元/吨。主要体现在以下几个方面：
􀂾  工资增加15  元/吨：在企业效益向好的情况下，我们判断工资增加大约15  元/吨（增幅15%-20%）。
􀂾  原材料、动力成本增加大约7.5  元/吨（增幅20%左右）。
􀂾  政策性成本增加35  元/吨：由于08  年全年征收三项基金，以及可持续发展基金的执行更为严格，我们预计三项政策性成本同比增加约20  元/吨。另外公司煤炭的安全费用从15  元/吨提高到30  元/吨，增加15  元/吨。