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公司业绩基本符合我们预期,投资收益增长是公司盈利大幅提高的主要原因。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】①07 年公司投资收益率达到11.7%,比上年提高5.8 个百分点;公司07 年末投资资产规模达2863.69 亿元,比年初增长54.95%;公司实现总投资收益276.58 亿元,同比增长185.7%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)②公司压低交易性金融资产占比,其07 年末余额为24.63 亿元,比年初降低48.22%,占投资资产的比重由06 年末的2.6%降至07 年末的0.9%,其中钢铁类上市公司占比较大;公司可供出售金融资产07 年末余额为1217.83亿元,比年初增长78%,占投资资产的比重由06 年末的37%提升至07 年末的42.5%;公司07年末资本公积中可供出售金融资产公允价值变动净额为137.91 亿元,其中前10 大上市公司股票公允价值变动为72.95 亿元。
公司07 年寿险保费收入为506.86 亿元,同比增长34.0%,其主要原因为银保渠道贡献加大、个险代理人产能提高以及万能险大幅增长。总体上公司保费收入增长质量较为一般。①公司万能险是收入增长主要推动因素,实现保费收入191.73 亿元,同比增长1240.8%,占比由3.8%提升至37.8%。而利润相对较好的传统险和分红险保费收入分别为159.11 亿元和129.69 亿元,同比分别下降0.3%和25.5%。②公司银保渠道占比大幅增长。07 年公司银保渠道实现寿险收入207.25 亿元,同比增长58.3%,占比由34.6%提升至40.9%;个险渠道保费收入为233.02 亿元,同比增长28%,占比由48.1%下降至46%。③与公司险种结构相关,公司首年保费收入中趸缴业务同比增长45%,占比由53%上升至57%。
公司寿险业务亮点主要为:①保单继续率提升,公司13 个月保单继续率由84.6%提升至85.7%;25 个月保单继续率由75.1%提升至79.1%。②人均产能提升。公司寿险代理人由18 万人提升至20万人,月均首年保费收入由2195 元提升至3257 元。
公司07 年产险保费收入为234.74 亿元,同比增长29.4%,主因为交强险和消费升级带车辆险保费收入增长。2007 年公司车辆险保费收入164.75 亿元,同比增长42.4%,占比由63.8%提升至70.2%。同时公司07 年综合赔付率59.7%,较上年降低0.7 个百分点。