市场患了周末综合症,连续三个周五都出现反弹,等待管理层出台利好政策。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尽管上周市场没有连续上涨,但与前期的持续大幅下跌相比,市场似乎已经呈现出震荡筑底走势,市场心态也开始从恐慌转向偏暖,反弹似渐成气候。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
上证指数46.59%的跌幅是市场反弹的最大动力,短期内如此巨幅下跌从全球成熟市场范围看是罕见的,基本面因素很难解释:饱受次级债困扰的美国道琼斯指数目前与最高点相比跌幅仅10%左右,我国经济增速尽管与前几年相比可能有所放缓,但在全球大国中增速还是独占鳌头,更远远超过美国经济的近于零增长;至于某知名券商对一季度业绩悲观预期而得出的看空结论,我们认为其逻辑站不住脚,即使一季度业绩略低于去年乐观预期,在目前调整幅度近半的情况下继续作为看空理由,实在有些牵强,更何况从工行、招行一季度业绩分别增长60%和140%看,一季度业绩似乎并不如该券商预期的这么悲观。
我们一直认为“大小非”减持是市场大幅下跌的根本原因,但上周关于“大小非”的重要信息,市场乎没有足够的反应。国资委副主任李伟在上周撰文指出,要尽快研究制订规范国有股东行为的办法,并加强国有股股东及其所控股上市公司的诚信建设,保护投资人的合法权益,维护证券市场稳定。尽管国资委无权限制民企上市公司减持,但国资委副主任撰文应该是代表了管理层的意志,某种程度上似乎可以理解为管理层有救市意图的信号。 我们认为,对国企 “大小非”减持的约束,将大大减轻市场对“大小非”的担忧,增强市场信心,为市场反弹创造良好氛围。
当然,对国企 “大小非”的政策性约束不可能根本改变“大小非”问题,长远看我们对后市仍不乐观。
对于后市我们比较关注资源类个股,这主要是基于在通货膨胀背景下,资源价格将持续上涨导致业绩大幅提升的预期。近两年国际资源品价格上涨此起彼伏,远的如有色金属、原油、农产品暂且不说,单单最近两周就有,焦煤国际价格比上年提高200%多,动力煤上涨125%,钾肥的价格上涨接近一倍,鲜为人知的木材价格受到俄罗斯出口价格提升20%的影响进入新一轮涨升中,磷矿的持续上涨我们公司的研究员一直在提示。
操作上可从以下资源类行业个股中寻找机会:煤炭、有色金属(主要是锡和铜)、磷化工、木材等,尤其是煤炭,受近期国际煤炭价格持续上涨的影响,我国煤炭出口价格也随之大涨,煤炭股08年业绩大幅提升的趋势比较明朗,特别是那些出口煤炭较多的公司,如中煤能源、中国神华等。而有色金属锡和铜的国际期货价格均创了新高,而股价仅为前期高点的三分之一左右。