􀂉  剔除一次性员工成本因素，盈利增长62.4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至2007年末，公司资产总额6.60万亿元，同比增长21.1%；贷款总额3.27万亿元，同比增长13.9%；存款总额5.34万亿元，同比增长13.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）全年归于股东的净利润690.5亿元，同比增长49.1%；实现摊簿和稀释每股收益0.30元，完全符合预期。盈利驱动因素相对均衡。由于公司对退休员工预计福利现值共计89.98亿元计入2007  年当期损益，导致员工成本较上年增长55.18%，剔除该因素影响，盈利同比将增长62.4%。
􀂉  存款贷款结构在多个层面上逐步优化，继续享受最高利差。2007年公司净利差3.07%，净息差3.18%，同比分别扩大38和39个基点。受益于存贷款结构原有优势和结构优化，建行的利差在同期上市银行中仍处于仅次于宁波行的最高水平。中长期公司类贷款，个人按揭贷款增长加快，票据贴现进一步压缩。贷款行业结构上看，期末房地产建筑业占比为10.3%和3.1%，较年初均有下降；不良率较低的基础设施贷款占比较年初略有上升。从贷款担保方式看，抵押和质押类贷款占比较年初上升。公司类贷款客户结构看，内部信用评级A  级及以上客户贷款占公司类贷款比例88.6%，较上年提高5.04个百分点。2007年末小企业贷款增速16.3%，快于公司类贷款整体上14.0%的增速，平均收益率高达8.92%，充分覆盖风险。存款结构上看，期末活期存款占比57.7%，较年初提高2.4个百分点，较中期提高1.0个百分点。
􀂉  资产质量继续向好，但剔除收回和核销，不良贷款余额有所反弹。期末不良贷款余额851.7亿元，较上年下降92.3亿元；不良贷款率为2.60%，较上年下降0.69个百分点。其中关注、次级、可疑和损失类贷款占比较年初均有下降。当期良好贷款降级为不良贷款的比例0.88%，不良贷款升级比例3.31%。当期收回不良贷款243亿元，增长16%；核销不良贷款64亿元，增长一倍；此外，启动了95.5亿元的不良贷款证券化项目。但剔除收回和核销因素，不良贷款增加215亿元。期末拨备覆盖率为104.41%，较上年上升22.17个百分点。
􀂉  风险提示：汇兑风险、次贷风险和资产质量风险。2007年，集团因人民币升值遭受汇兑损失78.20  亿元，其中225亿美元注资产生的汇兑净损失为15.33亿元，目前公司表内表外的外汇净敞口仍有579.26亿元人民币。集团持有外币债券投资组合账面价值381.23  亿美元。其中美国国债、机构政府主权债和公司债合计占比为76.65%;持有美国次级按揭贷款支持债券名义余额10.0亿美元，已计提损失准备6.3亿元。持有中间级别债券（Alt-A）账面价值5.15亿美元。另外，需要关注不良贷款后续趋势。
􀂉  维持审慎推荐评级。公司的贷款结构和客户结构特点使公司在将风险控制在一定范围的基础上享受了同业最高的利差。贷款结构在从各个角度进行着全方位的平稳调整，但由于中长期贷款占比基数已较高，预计未来继续提高的空间也较小，不过公司对小企业贷款的投入力度不会降低，贷款行业结构的优化也将继续，业绩增长的可预期性较强。略调整08/09年盈利预测至0.43/0.51元（原为0.44/0.53元），目前公司08年的动态PE和PB分别为17.0和3.5倍，PE略低于工行，维持审慎推荐评级。