经过了反复震荡的一周，上周市场收出了周线8连阴之后的第一颗小阳线。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】周线成交量略有放大，但仍是不到4000亿元的低位水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        从全周行业指数表现情况来看，23个行业指数均有上涨，受政策和期货价格支撑的农林牧渔业以9.59%的涨幅位居行业涨幅第一位，轻工制造、机械设备、医药生物位居涨幅榜前列，显示市场个股活跃度提高，人气有所恢复。但金融服务行业指数明显拖累大盘，全周涨幅只有0.22%，而浦发银行、华夏银行、工商银行、交通银行等银行股均下跌超过3%，一季度业绩大幅增长的招商银行也下跌0.67%。此外，公用事业、交通运输、房地产行业处于涨幅榜后段。权重股做多意愿仍不明显，显示仍有较多不明朗预期对市场做多能量形成压制。
        近日进出口和信贷两大数据出台。3月份出口同比增长30.6%，高于2月份6.5%的同比增幅。但由于春节和出口退税政策对上一年度数据形成扰动，1-3月份数据更具可比性。第一季度我过出口同比增长为21.4%，低于2007年下半年的增长速度。外围次级债危机影响实体经济的过程正在逐步深入，我们预计，出口增长逐步放缓的趋势还将在未来很长时间延续。
        人民银行发布的金融统计数据显示，3月份人民币各项贷款增加2834亿元，同比少增1583亿元。3月末M2同比增长16.29%，比2月末低1.19个百分点，增速连续两月回落；一季度人民币贷款增加13326亿元，同比少增891亿元。一季度货币信贷增幅明显回落，从紧货币政策成效显现。作为我国宏观经济运行的一大领先指标，货币信贷回落显示的经济减速趋势已经出现。但从政策导向上来看，控制物价上涨是08年货币政策调控的重中之重，在物价水平没有明确趋势性回落之前，紧缩性货币政策很难获得松动的空隙。本周3月份及第一季度CPI、货币等更多宏观数据出台，这将对投资者重新审视行情发展趋势带来重要影响，在此之前很难预期大幅做多动力出现。
        GE的利空财报进一步引发了人们对经济衰退程度的讨论，受其影响，上周五美国股市大幅下跌，主要股指跌幅均超过2%。据美国消费者态度及家庭开支指数(RBC  Cash  Index)显示，4月份该指数从3月份的33.1下降至29.5，是自02年开始采用以来的最低水平，这表明消费者信心已连续四个月下降，达到历史新低。用于衡量消费者对当前经济状况信心的指数4月份下降至54.6，达到六年以来的最新记录低点。此外，3月份美国失业率从4.8%上升至5.1%，是自墨西哥湾沿岸遭受飓风破坏以来的最高水平。显然，外围暂时的企稳形态是否构成坚实底部支撑仍然存在较大的疑问。
        从估值水平上看，上周两市A股动态市盈率已经下降至20.47倍，钢铁、金融、化工股分别只有13.2倍、18倍和18.4倍。估值因素对市场的压力已经明显减轻，短期市场继续下跌的空间比较有限。不过，由于目前市场并没有明确的做多因素凝聚，估值偏低并不构成做多的理由。我们认为，近几个交易日市场很可能继续维持宽幅震荡格局，控制仓位、谨慎操作仍是投资者需要明确的交易纪律。