公司2007 年净利润为12.54 亿元,同比增长100%以上,公司2008 年一季度业绩将达到25.08 亿元以上,公司目前股本为33.15 亿股,预计2008 年一季度业绩将达到0.76 元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
根据统计,2007 年一季度的A 股成交额为7.42 万亿元,而2008 年一季度成交额为9.33 万亿元,同比市场成交额有所增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司经纪业务的市场份额由去年全年的8.09%继续有所提升,达到8.11%,预计能为公司贡献收入12 亿元左右。IPO 募资的情况2008 年基本和去年持平,但增发募集资金939 亿元,比去年有大幅度的增长。中信证券在一季度顺利承销了中国铁建共222.46 亿元,为公司贡献承销收入5.2 亿元。自营业务,由于公司交易性金融资产中,可供交易性权益工具投资为10.57 亿元,公司若在后期仓位控制较为合适,能实现一部分盈利,但不确定较大。公司2007 年下半年收购的华夏基金,一季度大概为公司贡献基金收入约7-9 亿元的基金管理及销售费用。从今年全年的情况来看,由于一季度每日交易额为1237 亿元的水平,A 股成交要达到去年的平均每日交易量1800 亿元,后三季度需要达到1976 亿元的日成交额水平,若是行情继续走弱,此交易额水平较难实现。而承销业务方面,一季度IPO 承销金额为549 亿元,和预期全年4000 亿融资额水平相比有较大差距,虽然增发情况超预期,但承销费率0.95%和IPO 的1.5%相比有较大差距。自营业务无法达到去年的收益率。创新业务的推出仍存在一定的政策上不确定性,直投业务在今年也无法为公司实现较大程度的盈利。
投资建议:
暂时维持中信证券2008-2009 年EPS 为4.15 元、4.82 元,维持中性评级。