3月份的反弹不改1季度出口和贸易顺差放缓的趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008年1季度累计实现贸易顺差414.2亿美元，相比于2007年一季度的贸易顺差465.09亿元，下降10.6%，净减少50.2亿美元，这个符合我们在前次报告中的预计，即使3月份顺差有反弹，但是难以超过去年的同期水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1季度出口总值同比增长26.7%，比上月的21.7%高5个百分点。1季度进口总值为1339亿美元，同比增长46.1%，较去年同期加快23.5个百分点。
对于市场普遍担心由于内部从紧政策、美国次债危机引发的经济增长放缓对于外需的影响，从1季度的数据来看有所体现，同时外贸顺差回落，宏观调控政策效果显现。
出口增速回落，究其原因，一是次贷危机对各个市场影响不一，二是汇率成为重要因素。从出口区域看，美国和欧盟的出口增速分别为5%和24%，增速都出现了下滑，东盟和日本的增速分别为34%和12%，增速保持了稳定。从出口的市场份额来看，美国和欧盟的占比分别为17.5%和21%，美国出现了下降趋势，而欧盟出现了上升趋势，而东盟和日本从出口占比来看8.4%和8.5%,对东盟市场份额保持了稳定的小幅增长态势，而对日本保持比较稳定。从2008年1月1日到3月31日，人民币对美元升值幅度为3.9%，同时人民币对日元贬值6.9%，对欧元贬值为4%。从贸易方式看，加工贸易出口增速的下降幅度比较大，可以看出人民币对美元升值速度加快对出口的影响。
出口增速回落将引发一季度盈利增速的担忧。在前面的报告中，我们分析了内紧外缩下的经济增长担忧。在2004－2005年度信贷从紧，但是同期出口增长加快，这引导了国内过剩的需求，对冲了信贷从紧下的经济降温。而当前在内紧外缩的经济态势下，出口增速放缓将引发一季度企业盈利增速的担忧。