投资要点
上证综指全周上涨1.35%,深证成指累计上涨5.34%,中小板指累计上涨6.23 %,沪深300累计上涨3.64%,上证50累计上涨1.30%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行业方面,本周行业全线上涨,其中农林牧渔、轻工制造和机械设备三大行业涨幅靠前。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)成交额变化,本周全部A股日成交额逐步回落,接近年内的最低水平,显示市场观望气氛浓厚。
下周四和周五,三月份和一季度宏观统计数据将披露。我们认为这是验证市场预期的一个比较关键的时点。
通胀上升速度加快和外部经济环境的不确定性,导致市场对通胀担忧的上升及未来经济增长的悲观。其中CPI数据的变化最受关注,CPI数据对市场的重要意义在于:通胀是否加剧直接决定信贷紧缩政策的力度,而紧缩政策是否改变又决定了市场行情的起伏。
对于3月份CPI数据,目前市场的一致预期是8%到8.5%。历史数据显示,自A股市场成立以来,从1990年的10多年间,我国CPI指数只有一次超过10%,时间集中在93年到95年期间,峰值出现在1994年的10月份,最高达到27.7%;而绝大部分时间里,都保持在1%左右。因此我们对CPI逐步回落报有信心。
对于下周披露的CPI数据,可能给市场带来三个结果:1、如果CPI超过8.5%,甚至超过8.7%再创新高,A股市场将结束近期的反弹,再次转入探底过程。2、如果CPI在8.2%到8.5%之间,这一数据符合市场预期,A股市场可能维持震荡筑底并逐步反弹格局,等待下个月的数据情况,来确定进一步趋势演变。3、如果CPI在8.2%以内,甚至低于8%,则数据显著好于市场预期,A股市场可能迎来阶段性的强劲反弹。
我们预计市场出现第二种情况的可能性较大。由于去年同期CPI基数较低,外部环境和宏观调控的效果都是渐进的,市场更可能出现逐步修正的状态。
我们建议重点关注两类投资机会。一是国际估值接轨的品种,即A+H股中A股价格和H股价格比较接近的个股。例如中国平安、中国铁建、工商银行等。二是一季度业绩预期增长良好品种,集中在金融、房地产、煤炭(焦炭)等行业,例如万科A、中华企业、招商银行、中国神华、山西焦化、安泰集团等。