宏观和策略
　　8月份工业增加值数据点评：工业增加值增速创出年内最点
　　8月份，全国规模以上工业企业（全部国有工业企业和年产品销售收入500万元以上的非国有工业企业）完成增加值7356亿元，同比增长15.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】工业企业产品销售率为98.74%，同比上升0.67个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）工业企业共实现出口交货值5053亿元，同比增长23.9%。
　　1-8月份累计，全国规模以上工业企业完成增加值54354亿元，同比增长17.3%。
　　评论：
　　工业增加值增幅继续下滑8月份规模以上工业增加值为人民币7,356亿元，较上年同期增长15.7%，增速较上月下滑1个百分点。这是继7月份从6月份的19.5%下滑至16.7%后连续第二个月下滑。5、4、3、2月份工业增加值增速为17.9%、16.6%、17.8%和20.1%。从1-8月份的工业增加值增速可以看出，增速在上半年快速上升后由于受严厉的宏观调控的影响，下滑速度亦很快，8月份的增加值增速为05年3月份以来新低。
　　8月份增速的大幅下滑显示工业生产受到政府宏观调控影响明显放缓。我们认为，工业增加增速的下滑再次验证宏观调控的效果。考虑到目前的工业增加值增速处于近期低点，加上投资增速连续两月下滑，虽然货币流动性还很过剩，我们认为政府会慎重考虑紧缩性政策的力度。我们维持政府目前只会巩固宏观调控的效果，暂时不会出台紧缩性政策。
　　发电量增速创今年新高从一些主要产品看，8月份，原煤和发电量分别增长10.3%和16.4%；钢材产量增长16.6%；水泥增长21.3%；汽车增长13.3%。与上月相比，发电量增速大幅提高2.9个百分点，为05年以来的最高。发电量是一个较为准确的同步指标，可以较为准确地反映一个经济体或一个区域的经济运行状况，扣除季节因素，我们认为8月份的发电量也说明了当月的经济生产还是较热。8月份钢材增幅下降5.9个百分点，其增速已处于近2年来的最低水平。发电量、原煤、水泥和汽车的产量增速则分别提高2.9、0.6、1.7和2.9个百分点。但汽车同比增速的提高可能部分与去年同期基数变动的影响有关。