首次公开发行后业绩表现出色。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】稻香控股公告07  年经营收入同比增长33%至21  亿港币，在此基础上净利润同比增长44%至2  亿港币。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）扣除物业剥离收益及其他一次性成本项目，期内主营业务利润同比提高30%至1.8  亿港币，符合我们的预期。出色的业绩主要来源于两个方面。首先，在食品原材料成本高企的压力下，虽然07  年菜单并未调价，但是香港业务毛利率仍然达到67.1%，与06年的67.9%相当。香港业务经营收入同比增长16%，同店销售收入同比增长2.4%，并新开七家餐厅(截至07  年12  月末共47  家)。第二，国内业务录得利润2,500  万港币，而06  年亏损500  万港币。国内业务扭亏为盈主要得益于位于东莞的食品加工和物流中心投入运营，有助于公司降低食品成本并改善经营效率。稻香控股在国内新开设两家餐厅，截至07  年12  月末共计7  家。
整合进程中。餐饮行业的零散度较高，且流动性很强，尤其是在充斥着缺乏长期发展规划的小型餐饮企业的国内市场。我们看好稻香控股的发展，主要是因为公司拥有战略发展的远见，建立食品加工和物流中心，从食品原材料、劳动力和租金三个方面推动整体成本结构更加经济。这在一定程度上缓解了稻香控股所面临的成本压力，尤其是食品成本。在同业们不得不上调菜单价格的情况下，稻香控股不但能够维持原来的价格，还能保证利润增长不受侵害。在食品成本持续高企的情况下，我们预计越来越多餐饮企业将被迫关闭。稻香控股的现金流接近4  亿港币，与大量未上市的餐饮企业相比竞争优势明显。对能带来大量现金的餐饮企业感兴趣的投资者，稻香控股是个不容错过的选择。我们对稻香控股维持5  港币的目标价格和优于大市评级。