投资要点：
􀂾  2007年美锦能源成功地实施并完成了重大资产置换方案和股改方案，以2007年2月28日为置换资产交割日，原来的电气类资产及负债置换出去，将美锦集团持有的山西美锦焦化有限公司90％的股权置入上市公司，目前公司的主要经营资产是山西美锦焦化有限公司90％的股权，公司主营业务是焦炭及其副产品。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂾  公司的主要经营优势在于：技术优势，公司的主要生产设备处于国内一流水平；资源优势，公司大股东控参股4座煤矿；成本优势，公司没有离退休员工负担，各项费用控制较好；环保优势，公司的环保设备符合政府部门标准，是国家扶持的大型焦炭企业之一。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司的主要竞争劣势在于：公司的产品单一，生产经营受到上游煤炭行业和下游钢铁行业的挤压，经营风险会比较大。
􀂾  通过对08年焦炭行业产能分析、上游煤炭行业价格分析和下游钢铁行业对景气度分析，我们认为08年主焦煤价格和钢材价格会继续在高位运行，焦炭行业可以通过提价保持稳定的利润率，行业整体风险目前来看不是很大。
􀂾  07年公司全年实现主营业务收入80,703万元，比上年度增长31%；实现净利润6,944万元，比上年增长372％。不考虑资产注入的情况下，我们推算公司08、09年EPS分别为0.7和0.87元，公司目前股价25元，结合焦炭行业上下游行业风险，认为估值没有优势，但是考虑到公司肯定会在市场情况好转的情况下注入剩余的焦炭产能资源，维持公司股价28元目标价，给予短期评级“中性”，长期评级“B”。
􀂾  风险提示：上下游行业的经营景气度是公司经营的最大风险，我们将持续关注上下游行业的未来数据，并跟踪公司的经营和后续的资产注入，后续报告会持续推出。