意料之外却又在情理之中。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】仅仅不到30天，央行再次宣布自7月6日起进行不对称降息，其中一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点，此为今年来的第二次降息。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）并且自同日起，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。个人住房贷款利率浮动区间则不作调整，央行进一步强调：金融机构要继续严格执行差别化的各项住房信贷政策，继续抑制投机投资性购房。
贷款利率最多可下浮至4.2%为历史最低。本次不对称降息，令一年期贷款利率降低的幅度更大一点，而且允许贷款利率最大下浮至基准利率0.7倍，因而如果用足的话，1年期贷款利率最低可达4.2%，为目前的历史最低水平，显示出利率市场化的脚步进一步加快。不过由于监管的要求，目前银行贷存比等指标仍对信贷的投放有一定的制约影响，在一定程度上会令货币政策的实际效果打折，因而我们预计监管指标的适度调整也有望与时俱进。
这是一场“及时雨”。本次下调基准利率，央行加大对贷款利率的调降幅度，显示出管理层对提振内需，和降低企业融资压力的迫切性在增加。不过利率调整频度如此之快，也折射出经济下行状况已经触及管理层容忍的底线，换句话说6月或二季度的经济数据不容乐观，因而导致了管理层不得不及早“出手”。我们也注意到，虽然不论降准还是减息，货币宽松的操作已有多次，结合物价和利率的双降，这给企业未来的ROE和净利率的改善营造了良好的成长环境。