价格上涨推动业绩增长，维持“买入”评级
􀁺  公司2007  年主营业务收入、归属于上市公司股东净利润分别为52  亿元、5.12  亿元，分别同比增长18.4%、11.6%，每股收益0.71  元，略低于我们的预期，主要原因在于公司其他业务营业利润率出现明显下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  公司2007  年原煤产量完成780  万吨，销售煤炭616  万吨，其中选煤215  万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）原煤和选煤营业利润率分别为29.5%、44%,分别较去年提高2.14和2.1  个百分点。
􀁺  全年生产电解铝9.81  万吨，实现营业收入63501  万元，利润总额12663  万元，吨铝利润总额达到1291  元。
􀁺  预计公司2008  年煤炭产量与2007  年基本持平。价格方面，在2008  年初签定的煤炭合同上，公司动力煤和炼焦精煤价格均上涨10%以上。3  月初公司炼焦煤再次上调11%左右。价格上涨将推动公司2008  年业绩显著增长
􀁺  设计能力300  万吨的姚桥矿选煤厂有望在2008  年完成主要设备安装，2009  年将投入运营，这将大幅提高盈利能力强的洗选煤的产量，从而提升煤炭业务盈利能力，成为2009年业绩增长的一个重要推动力。此外，孔庄矿三期工程也有望于2010  年建成投产，将提高公司煤炭生产能力。
􀁺  公司2008  年电解铝产量有望于2007  年持平，但考虑到原料成本压力的缓解以及电解铝行业景气度的提高，公司电解铝业务盈利能力将继续提高。
􀁺  我们将公司2008  年EPS  预测小幅下调至1.1元，但维持2009  年EPS1.33  元的预测。以目前股价计算，公司2009  年动态市盈率仅为14倍，显著低于行业平均水平，因此我们维持公司“买入”投资评级。