投资要点
投资策略:油价逐渐企稳,全球流动性放松预期增强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计化工品成本下降效应将持续至 7 月,价格底部待确认,紧盯成本快速下行需求复苏良好的行业。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)由于油价短期未能见底,预计化工品价格难有惊喜。基础化工建议优选业绩确定性高的品种与主题投资,推荐低估值、中报业绩增长确定性高的农化公司:宜化、鲁西、美丰、金正大。油价大跌化工成本大幅下降,行业有望在 2Q 筑底,布局需求率先回暖成本下跌完全的品种,短期主题投资已完成去价格风险下游库存压力减轻,以及阶段性补库需求带来的化工品价格波动:烟台万华、齐翔腾达、风神股份、赛轮股份、双箭股份、宝利沥青。
本周综述:石油化工,油价短期影响由事件主导。BRENT/WTI收于 97.3/84.2震荡下行 0.5%-1%,由于美元汇率下跌,且有关全球流动放松以应对希腊政局的不确定性,但美国经济数据低于市场预期、周四OPEC 会议决定维持产量不变压制油价。短期利多因素主要是伊朗核谈进展缓慢,欧债问题的缓解,全球流动性放松预期增加。主要经济体增速放缓,基本面利空拖累油价重心下行,由于油价下跌风险已大量释放,中期谨慎看空 Brent 至 90 美元。成品油调价:目前三地油价变化率-2.7%,7 月上旬成品油价格有继续下调的预期。基础化工:油价传导化工品价格全线下跌。上周大宗化工品全线延续跌势,除少数品种如尿素、复合肥等继续上涨。橡胶链与化纤链暴跌,油头原料受油价暴跌传导继续下跌。随着油价大跌,未来石脑油开工率将提升,石化原料价格下降,中期有利于精细化工的成本降低。煤化工产品受煤价下跌传导而下跌。虽然油价短期跌幅缩窄,但化工品价格继续难有惊喜。国内尿素受到成本下降与国外价格下跌的影响,价格回归理性。本周国内尿素价格反弹,继续推荐低估值、中报业绩增长确定性高的氮肥与复合肥。国内丁二烯价格如期反弹,短期跌幅较大虽然随油价继续下跌概率较大,但2012-2015 年供给偏紧是支撑价格回升的基础,关注丁二烯价格反弹的投资机会。