标题通胀与核心通胀加速回落  
        预计通胀在三季度继续下行的可能性大，原因有三。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一是实际工业总产值衡量的产出缺口仍为负。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）二是领先通胀约  3  个月的企业活期存款同比增速处于低位。三是大宗商品价格短期温和上涨概率大，考虑大宗商品传递到国内产出价格  1-2  个月的时滞，输入型通胀压力仍较低。预计  6月  PPI  环比大幅下降  0.5%，同比增速为-1.9%。预计全球金融市场或将继续震荡，美元有望保持强势，而大宗商品价格将继续受抑制，我们维持大宗商品总体走弱的基本判断，预计三季度  PPI增速将保持低位。  
        统计局  50个大中城市主要食品价格数据显示，  6月，蔬菜价格较上月环比大幅回落  15%以上，鸡蛋价格环比上涨月  18%，猪肉价格开始企稳但较上月均价仍下降约  1.2%，其他主要食品价格小幅上涨。总的来看，预计  6  月食品价格环比下降约  1.2%。在大宗商品价格回落的背景下，考虑衣着和文娱消费淡季，成品油价下调，房价总体继续回落，预计  6  月非食品价格环比下降  0.2%。预计  6月  CPI环比下降0.4%，同比增速降至  2.2%。
        需求继续放缓，工业产出低位运行，经济正逐步筑底  
        消费方面，居民消费意愿继续回落，政府消费支出增速平稳，消费增速总体回落。投资方面，预计基建投资继续回升，房地产投资或有一定的回落，制造业投资总体稳定，6  月投资或小幅下降。6月  PMI  新订单指数与进口原材料指数大幅回落，外贸形势不乐观，预计进出口增速将回落，或在  10%左右的低位运行。预计  1-6月固定投资完成额累计同比增长  19.9%；6  月社会消费品零售总额同比增长  13.5%；预计  6月出口同比增加10.5%，进口同比增加  9.3%，贸易顺差  262  亿美元。
        6  月，受内外需求继续低迷影响，企业采购谨慎，生产活动放缓，制造业  PMI  继续回落。大中型企业  PMI  继续回落至接近  50的水平，而小企业经济活动继续收缩，经济放缓或正向深度蔓延。此外，企业去库存压力仍较大，三季度生产继续受限。预计  6  月工业增加值同比增长  9.5%。