平安观点：  
          受益于下游TFT-LCD产能转移，光学聚酯基膜市场空间大  
        中国正在成为世界上最大的平板显示器材生产大国，国内背光模组产业（BLM）也将得到蓬勃发展，国内光学薄膜需求量迅猛提高，高档光学级聚酯基膜产品基本上都是国外大公司生产，光学聚酯基膜进口替代空间巨大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】      公司光学级聚酯薄膜技术水平领先，该项目促进公司快速发展  
        公司自主研发出具有完全自主知识产权的光学级聚酯基膜生产关键工艺技术和用于电子、通讯领域和其他特殊领域的光学级聚酯切片，为该项目的实施提供了先决条件。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司现有聚酯薄膜产能2.4万吨，另外，2.1万吨聚酯薄膜将于2013年中期投产，该项目预计  2014  年投产，届时，公司聚酯薄膜总产能达到  6.5  万吨，高端光学基膜产品投产后，提升产品附加值，促进公司快速发展。    2012年2季度绝缘材料募集资金项目稳定运行  
        2012  年  1  季度，公司上市募投项目中的三个项目柔软复合绝缘材料、电工层压制品、无卤阻燃片材正式投入试生产状态，2季度绝缘材料募集资金项目运行稳定，由于本部老厂区绝缘材料装置设备搬迁导致2012年上半年管理费用较高。    绝缘结构件超募项目有望2012年3季度末开始实现销售  
        公司超募资金项目大尺寸结缘结构件项目产能预计  2012  年  3  季度投产，届时，若国家电网特高压柔性直流输电项目示范工程招标结束后，公司将开始实现销售。    聚丙烯薄膜毛利率稳定，未来3年产能扩张提供增量  
        2012  年上半年公司聚丙烯薄膜毛利率维持较高水平，未来  3  年聚丙烯薄膜募投和超募资金项目陆续投产提供聚丙烯薄膜业务增量。    盈利预测与投资建议  
        公司步入高端光学聚酯基膜领域的发展前景值得看好，同时提升公司估值水平，我们预测公司  2012~2014  年摊薄后  EPS  分别为  0.36  元、0.48  元、0.63  元（有所下调）  ，目前股价对应于2012~2014  年PE分别为20、15、11左右，维持“强烈推荐”评级。    风险提示：宏观经济下滑、原材料价格波动、新建项目进度低于预期。