报告摘要：
􀂾  多数细分行业增长乏力，液晶面板成唯一亮点：全球半导体销售额1月份同比仅增长0.03%，2月份同比增长1.5%，均创下2005年以来的最低；从PCB行业来看，从07年4季度开始，北美PCB订单出货B/B值进入下降通道，无论从软板还是硬板出货量来看来看，08年前两个月均增长缓慢；由于下游缺少杀手级应用产品，被动元件和连接器的整体增长将比较平缓，难以超越07年的水平，增速进一步放缓基本可以确定；1-2月份，全球TFT-LCD销售额增速创出新高，各类面板出货量同比增速均高于2007年，随着淡季的结束，面板价格回升态势已经明确。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为，液晶面板行业已经跨越了产业生命周期的断层，进入到成长期，市场需求将在很长时期那保持高速成长，即使09年产能大量释放，但也难以使供需发生根本性逆转，面板企业盈利前景仍然比较看好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂾  外资投资减速，国内企业投资增长强劲：1-2月，国内电子信息制造业累计完成投资244.1亿元，同比增长20.5%，增幅与去年同期基本持平，投资增速明显放缓。从资金来源看，三资企业固定资产投资同比下降了0.29%，而内资企业投资保持旺盛势头，1－2月份同比增长达65.3%，高出去年25.3个百分点，占比重上升到43.5%。我们认为，随着对外资优惠政策的取消，对自主创新的重视，以及一些企业隐忍积累多年在局部取得了突破，国内电子企业的生存环境将有所改善。外资流入的减少对国内电子企业而言是一个契机，将使国内企业的成本优势和本土化优势逐步凸显，同时为企业向高端升级提供了更多的潜在客户与市场。
􀂾  国内销售未现衰退，主要产品产量增长迅速：尽管全球市场增长平缓并且有减速的迹象，但从国内来看，1-2月份的数据显示增长依然强劲，并未出现放缓的征兆。以我们关注的电子元器件和电子专用设备来说，今年头两个月的收入增速均较去年同期有所提升，而其中电子器件行业更是实现了四年来的最高增速。我们认为，国内电子行业收入增速仍然保持较高水平，主要产品产量增长并未减速的原因一方面是过去几年的投资带来的产能增加所至，另一方面也表明国内市场需求仍然比较强劲，我国作为全球电子产品制造基地的地位进一步巩固，在外商直接投资放缓的情况下则表明国内企业的市场份额在逐步提升。近些年电子产品市场杀手级创新产品的难觅恰恰给国内企业在成熟产品市场中抢占市场份额，缩小技术差距赢得了时间和空间。
􀂾  二季度投资建议：从行业属性来看，我们依然维持07年底策略报告《毛利至上，内需先行》中的观点，看好以内需为主具备进口替代概念的软硬结合的电子设备类公司。而对具有产品结构提升、毛利改善的公司，无论其所属哪个细分行业，我们都认为值得持续的关注。从细分行业来看，我们认为液晶面板行业景气仍然能够持续，相关的公司在08、09年业绩大幅增长可以期待。从投资策略来看，在市场整体估值水平下降的情况下，我们认为那些成长性明确，且估值水平相对较低的公司是首选的投资标的，我们重点推荐青岛软控、长电科技、广电运通、莱宝高科、顺络电子。