事件：中国人民银行决定，自2012年7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        自同日起，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。个人住房贷款利率浮动区间不作调整，金融机构要继续严格执行差别化的各项住房信贷政策，继续抑制投机投资性购房。
        点评：  
        这次降息为非对称降息。和6月8日降息不同，存款利率并没有明文规定允许上浮幅度为基准存款利率的1.1倍，但是贷款利率却允许下浮幅度为基准利率的0.7倍，比6月8日的下浮幅度更大。
        此次降息对商业银行的净利润增长将带来负面影响。仅就此次降息而言，我们通过构建多因素模型，即考虑各种期限的资产负债结构对净息差的影响、净利息转化为税前利润的比率，以及实际所得税率等等因素，进行测算，降息后商业银行的净利润总额大致会减少1.88个百分点。
        此次降息对各家上市银行的负面影响程度有差异。在各类资产负债结构大致相当、以及贷款利率均不下浮0.7倍（由于降息使商业银行净息差收窄，为减少净息差收窄的幅度，商业银行主动下浮贷款利率到基准利率的0.7倍的意愿估计并不强）的假设下，16家上市银行由于降息前的净息差不同、净利息收入转化为税前利润的比率不同、以及实际所得税率不同，因此，降息后各家上市银行的净利润变动幅度也存在一定差异。我们测算的结果表明，16家上市银行受降息的负面影响幅度排序为：华夏银行，中国银行，浦发银行、深圳发展银行、南京银行、交通银行、北京银行、中信银行、兴业银行、农业银行、宁波银行、工商银行、光大银行、建设银行、民生银行、招商银行。
        通过利率风险缺口测算，降息对上市银行的影响也为负面。如果用利率风险缺口模型进行测算，在贷款利率不下浮0.7倍的情形下，测算结果显示，这次降息对民生银行的影响为中性偏正面，即净利润会增加0.36亿元（但是，如果贷款利率下浮到基准利率的0.7倍，其受到的影响也为负面），其余银行则受到降息的影响均为负面。
        投资评级：尽管降息对上市银行为负面影响，但是银行股估值的安全边际显著，我们维持银行业的投资评级为"看好"。