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久联发展研究报告:中银国际-久联发展-002037-增发圆满完成,2012年公司有望继续辉煌-120705

股票名称: 久联发展 股票代码: 002037分享时间:2012-07-06 15:46:01
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 苏文杰
研报出处: 中银国际 研报页数: 4 页 推荐评级: 买入
研报大小: 391 KB 分享者: ste****sh 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        支撑评级的要点  
        公司发行公告称,本次发行价格为  19.82元/股,本次非公开发行股票的数量为  3,158万股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次发行募集资金总额为  6.26亿元,扣除发行费用2,119万元后,募集资金净额为  6.05亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本次非公开发行募集资金投资项目完成后,公司资本实力将显著增强、核心竞争力全面提升,有利于公司经营管理模式及主营业务结构的进一步优化,符合公司长远发展的需要及股东根本利益。      
        目前我国硝酸铵价格为  2,100  元/吨,比去年  9  月份价格高点下降了约800元/吨。从硝酸铵产能来说,2010年为639万吨,2011年为  750万吨,2012  年底将增加到  900  万吨,硝酸铵的产能快速扩张使得硝铵价格出现下降。我们预计短期硝铵价格低迷趋势无法改变,这将有利于炸药的成本控制。  评级面临的主要风险    爆破服务  BT模式回款风险。  
        估值  
          考虑到原材料价格下降及非公开发行完成,我们上调公司盈利预测,预计公司  2012-2014年的每股收益分别为  1.31、1.71和  2.04元,基于  2012年  20倍的市盈率水平,我们将目标价由  25.10元上调为  26.22元,维持买入评级。  

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