新产能提增营业收入。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司45 万吨项目于2007 年10 月份正式投产,新增产能使得公司销量较2006 年增加约4.6 万吨,同时部分规格品种的产品价格于2007 年内提价,使公司营业收入较上年增长14.88%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中牛皮箱板纸实现销售7.06 亿元,同比增长18.69%,纸箱实现销售1.74 亿,同比增长14.14%,但白面牛卡及高瓦纸较上年分别下降了17.97%及13.12%。
原料价格上涨导致毛利水平下降。 公司生产所需要的原材料为废纸和木浆,报告期内公司原材料占生产成本的平均比重为65.68%。2007 年进口废纸和木浆的价格都出现了大幅上涨。受制于原料成本上涨,公司主要产品的毛利水平均较上年下降。牛皮箱板纸毛利水平由上年的22.53%下降至21.29%;纸箱毛利水平由上年的11.94%下降至9.37%;白面牛卡由上年的23.49%下降至19.36%;高瓦纸由上年的45.35%下降至45.04%。07 年公司综合毛利水平为19.26%,较上年的20.93%减少1.67 个百分点。
子公司享受税收优惠推升净利。 毛利水平的下降导致公司在营业收入增长14.88%的情况下,营业利润仅增长3.44%。但由于下属子公司享受税收优惠,07 公司有效税率下降为10.87%(06 年为33.54%),推升净利较快增长。
产能扩张将推升业绩 ,夯实区域龙头地位。公司首次公开发行的募集资金项目30 万吨项目以及15 万吨技改项目已于07 年第四季度正式投入生产,公司产能也由原来的32 万吨扩大至77 万吨,产能翻倍扩张将成为公司08 年利润增长点。目前公司产能在全国同类生产企业中居第三位,高档箱板纸产能在长三角地区居第一位,夯实了公司作为区域龙头的行业地位。同时公司07 年11 月增