第一部分：行情回顾  2012  年上半年，上证综指年初开盘2212  点，截止到6  月18  日，收报  2478.38，涨幅5.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年内高点2  月27  日的2479.38，年内低点为1  月6  日的21,2.63。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）市场呈宽幅震荡格局，在多空因素交织下，振幅逐渐收敛，市场没有明确的向上或者向下的趋势。  今年以来影响市场的主要因素：国内方面，国家"稳重求进"的经济政策，以降准和降息为内容的宽松货币政策，涉及利率市场化、保险与证券放松管制为内容的金融改革政策，涉及多个领域的民营企业准入政策；国际方面，以希腊、西班牙、意大利债务问题为代表的欧债危机继续恶化，叙利亚与伊朗等中东地区冲突没有缓解迹象；中美及东南亚区域矛盾升温。  市场的板块与行业走势分化，充分演绎了结构性行情。从WIND  统计结果看，上半年涨幅居前的SW  一级行业是房地产（27%），金融服务（26%），食品饮料行业（22%），涨幅较少的一级行业是信息服务（2%），黑色金融（4.6%），信息设备（4.8%）。更细分的SW  二级行业表现突出的是券商（47%），酒店（41%），饮料（38%），涨幅较少的板  块是种植业（-5%），石油业（-3%）。  截止目前，A  股市场全市场PE  估值（TTM  法）13.07  倍。沪深300  估值（TTM  法）水平为10.6  倍。在上半年的市场反弹中，较快的新股发行速度压制了中小板与创业板的整体表现，整体看处于横盘整理态势。当前中小板PE  估值（TTM  法）28.56  倍，创业板PE  估值（TTM  法）34.52  倍。明显可以看到，PE估值是非常低的。